Lợi nhuận cốt lõi tăng trưởng mạnh trong quý 1 nhờ mảng cao su – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu GVR phiên giao dịch ngày 28/04/2021. Nguồn: AmiBroker
- Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (Cổ phiếu GVR) công bố KQKD quý 1/2021 mạnh mẽ với doanh thu tăng 77% YoY đạt 4,9 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS tăng 262% YoY đạt 818 tỷ đồng.
- Tăng trưởng doanh thu của GVR trong quý 1 chủ yếu đến từ mảng cao su tự nhiên (CSTN), trong khi lợi nhuận được thúc đẩy bởi biên lợi nhuận gộp tăng 10 điểm phần trăm so với cùng kỳ và chi phí tài chính giảm 69% YoY nhờ hoàn nhập dự phòng đầu tư trong quý 1/2021.
- Chúng tôi cho rằng KQKD tích cực của GVR từ mảng CSTN được hỗ trợ bởi cả tăng trưởng sản lượng bán và giá bán trung bình (ASP).
- Theo Tổng Cục Hải quan Việt Nam, giá xuất khẩu trung bình của cao su Việt Nam tăng 14% YoY và sản lượng xuất khẩu tăng 79% trong quý 1/2021. Trong khi GVR chưa cung cấp so sánh chi tiết so với cùng kỳ cho mảng CSTN của công ty, chúng tôi cho rằng số liệu xuất khẩu cao su của Việt Nam là một tham chiếu phù hợp cho GVR vì Tập đoàn này chiếm khoảng 35% tổng giá trị xuất khẩu CSTN của Việt Nam.
- Trong quý 1/2021, doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS của GVR đã hoàn thành 21% và 19% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi lưu ý rằng KQKD quý 1/2021 chỉ đóng góp 5%-6% vào LNST sau lợi ích CĐTS cả năm của GVR trong giai đoạn 2019-2020 do quý 1 thường là mùa thấp điểm đối với mảng xuất khẩu CSTN và chế biến gỗ.
- Ngoài ra, dịch COVID-19 tái bùng phát gần đây tại các nước châu Á – đặc biệt ở Thái Lan (quốc gia sản xuất CSTN lớn nhất thế giới) – có thể tiếp tục làm gián đoạn nguồn cung CSTN toàn cầu, dẫn đến giá CSTN tiếp tục ở mức cao. Do đó, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng dự báo cả năm của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: GVR