DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Báo cáo Vĩ mô tóm tắt – Cập nhật CPI: Lạm phát tiếp tục xu hướng giảm

Lượt xem: 205 - Ngày:
Chia sẻ

Giá thịt lợn vẫn là yếu tố thúc đẩy chính nhưng đang điều chỉnh

CPI tăng 2,98% so với cùng kỳ trong tháng 9/2020, giảm so với mức tăng 3,18% so với cùng kỳ tháng trước, nhưng vẫn cao hơn tăng 1,98% trong tháng 9/2019. Giá thịt lợn, cao hơn 52% so với cùng kỳ, đã đóng góp 2,0 điểm phần trăm vào lạm phát chung. Tuy nhiên, giá đã giảm 3,5% so với tháng trước trong tháng 9/2020, đánh dấu tháng giảm thứ 3 liên tiếp và giúp giảm đà tăng của lạm phát.

Ngược lại, giá xăng dầu thấp đã giảm bớt một phần áp lực lên CPI so với cùng kỳ. Giá xăng dầu trong nước, do giá dầu thô giảm mạnh hồi đầu năm, đã giảm 28% so với cùng kỳ đóng góp mức giảm 1,0 điểm phần trăm trên CPI chung.

Yếu tố mùa vụ thúc đẩy CPI tăng so với tháng trước, dù áp lực này được giảm bớt một phần do giá thịt heo giảm so với tháng trước. CPI của tháng 9/2020 tăng 0,12% so với tháng trước do học phí mới (theo lộ trình) và nhu cầu về các dịch vụ tiện ích mạnh hơn (do thời tiết nóng của tháng trước). Giá thịt lợn giảm cũng đóng góp mức giảm vừa phải cho CPI so với tháng trước.

Chúng tôi giữ nguyên dự báo CPI năm 2020

Chúng tôi giữ nguyên dự báo CPI năm 2020 ở mức tăng 3,7% cho lạm phát bình quân 12 tháng do áp lực từ giá thịt lợn cuối cùng đã giảm. Tương tự, chúng tôi không thay đổi dự báo CPI năm 2021 và năm 2022 lần lượt là tăng 3,5% và tăng 3,6%.

Biểu đồ 1: Trong tháng 9, lạm phát so với cùng kỳ giảm, nhưng lạm phát so với tháng trước tăng Báo cáo Vĩ mô tóm tắt - Cập nhật CPI: Lạm phát tiếp tục xu hướng giảm

Áp lực lạm phát đang giảm

Giá thịt lợn là động lực lạm phát chính, nhưng áp lực đang giảm bớt

CPI tăng 2,98% trong tháng 9/2020, giảm so với mức tăng 3,18% trong tháng 8/2020 nhưng vẫn cao hơn mức tăng 1,98% trong tháng 9/2019. Dù giá thịt lợn giảm tháng thứ 3 liên tiếp, nhưng vẫn cao hơn 52% so với cùng kỳ, và vẫn là động lực tăng chính của lạm phát so với cùng kỳ. So với tháng trước, CPI tăng 0,12%, do học phí cho năm học mới tăng.

Bảng 2: Lạm phát so với cùng kỳ Báo cáo Vĩ mô tóm tắt - Cập nhật CPI: Lạm phát tiếp tục xu hướng giảm

Bảng 3: Lạm phát so với tháng trước Báo cáo Vĩ mô tóm tắt - Cập nhật CPI: Lạm phát tiếp tục xu hướng giảm

Giá thịt lợn giảm tháng thứ 3 liên tiếp

Giá thịt lợn vẫn là động lực chính của lạm phát so với cùng kỳ – giá thịt lợn bình quân tháng 9/2020 cao hơn 52% so với cùng kỳ (Bảng 6). Giá thịt lợn đóng góp mức tăng 2% vào lạm phát so với cùng kỳ. Do là thực phẩm chính, giá thịt lợn tăng cũng khiến các mặt hàng khác trong chỉ số lương thực thực phẩm tăng, như thịt chế biến và giá dịch vụ ăn uống. Do đó lương thực và thực phẩm vẫn là yếu tố chính làm tăng lạm phát trong tháng này, đóng góp tổng cộng 3,73 điểm phần trăm tăng. (Bảng 4).

Biểu đồ 4: Lương thực thực phẩm là nhân tố chính tác động đến lạm phát so với cùng kỳ năm ngoái Báo cáo Vĩ mô tóm tắt - Cập nhật CPI: Lạm phát tiếp tục xu hướng giảm

Biểu đồ 5: CPI tăng so với tháng trước do chi phí giáo dục tăng lên Báo cáo Vĩ mô tóm tắt - Cập nhật CPI: Lạm phát tiếp tục xu hướng giảm

Tuy nhiên, áp lực tăng của giá thịt lợn đã giảm dần do giá bình quân đã giảm 6,3% trong 3 tháng qua phản ánh sự cải thiện nguồn cung trong nước. Thực tế, giá thịt lợn hơi đã giảm 21% từ đỉnh trong tháng 5; giá bán bình quân hiện tại là 76.000đ/kg.

Theo Bộ Nông nghiệp & Phát triển Nông thôn, giá thịt lợn hơi được dự báo sẽ giảm về 70.000đ từ giờ đến cuối năm. (Việc tái đàn và tháng 7 âm lịch đẩy giá lợn hơi giảm, ngày 09/09/2020, VietnamNews). Do đó, chúng tôi cho rằng áp lực từ giá thịt lợn sẽ giảm dần từ giờ đến cuối năm.

Giá thịt lợn giảm thể hiện trong lạm phát hàng tháng và giúp giảm áp lực lên CPI tháng. Trong tháng 9, chỉ số giá lương thực & thực phẩm giảm 0,31% so với tháng trước, đóng góp 0,1 điểm phần trăm tăng vào mức lạm phát chung của tháng là 0,12%. Giá thịt lợn giảm 3,51% /so với háng trước làm giảm 0,14 điểm phần trăm; giúp bù đắp áp lực tăng giá từ các loại thực phẩm khác (gạo, trứng, trái cây và rau). (Hình 7).

Giá gạo tăng 0,71% so với tháng trước do dự trữ tăng từ cả thị trường nội địa và xuất khẩu. Giá gạo xuất khẩu bình quân của Việt Nam trong 9 tháng đầu năm 2020 cao hơn 2,41% so với giá trong 9 tháng đầu năm 2019 trong khi gạo của Việt Nam (loại 5% tấm) được giao dịch quốc tế ở mức khoảng 480-490USD/tấn, mức cao nhất kể từ năm 2011.Nhờ hiệp định EVFTA (có hiệu lực từ tháng 8/2020), Việt Nam có hạn ngạch 80.000 tấn gạo/năm xuất khẩu sang châu Âu và không bị đánh thuế.

Biểu đồ 6: Áp lực lạm phát từ giá thịt lợn đang giảm dần Báo cáo Vĩ mô tóm tắt - Cập nhật CPI: Lạm phát tiếp tục xu hướng giảm

Biểu đồ 7: Giá thịt lợn giảm giúp lạm phát lương thực thực phẩm giảm Báo cáo Vĩ mô tóm tắt - Cập nhật CPI: Lạm phát tiếp tục xu hướng giảm

Biểu đồ 8: Tốc độ hồi phục giá dầu đang chậm lại Báo cáo Vĩ mô tóm tắt - Cập nhật CPI: Lạm phát tiếp tục xu hướng giảm

Biểu đồ 9: Giá dầu tác động ít đến sự thay đổi của chỉ số CPI so với tháng trước Báo cáo Vĩ mô tóm tắt - Cập nhật CPI: Lạm phát tiếp tục xu hướng giảm

Giá dầu hồi phục chậm lại

Giá dầu thô hồi phục chậm lại; giá dầu thô bình quân đi ngang trong tháng 9, sau khi hồi phục 66% từ tháng 6 đến tháng 8. Tuy nhiên, giá dầu thô vẫn thấp hơn 28% so với cùng kỳ và thấp hơn 31% so với giá đầu năm. Tương tự, giá xăng dầu trong nước tháng 9 giảm 28% so với cùng kỳ do dư âm của đợt giá dầu thô giảm hồi đầu năm.

Điều này đóng góp 0,05 điểm phần trăm giảm vào CPI so với tháng trước trong khi đó chỉ số giao thông vận tải giảm 12,6% so với cùng kỳ và 0,12% so với tháng trước.

Một số yếu tố mùa vụ khiến CPI tăng so với tháng trước

Học phí tăng, theo lộ trình, theo Nghị định 86/2015/NĐ-CP. Chỉ số giáo dục tăng 2,08% so với tháng trước trong tháng 9, so với tăng 3,15% so với tháng trước trong tháng 9/2019. Trong tháng 9/2019, 44 tỉnh/thành phố tăng học phí cho học kì mới, khiến chi phí dịch vụ giáo dục tăng 2,29% so với tháng trước. Đóng góp 0,12 điểm phần trăm vào CPI chung hàng tháng. Mức tăng này do Nghị định 86/2015/NĐ-CP và sẽ áp dụng đối với những tỉnh thành còn lại trong tháng 10, trừ Đà Nẵng và Huế do 2 thành phố này đang cố gắng miễn tăng học phí để giảm gánh nặng của dịch COVID-19 gây ra.

Chỉ số nhà ở và vật liệu xây dựng tăng 0,62% so với tháng trước và chủ yếu do giá điện tăng 3,23% trong thágn 9, đóng góp 0,11% vào CPI chung hàng tháng. Lạm phát điện và nước bị phản ánh trễ 1 tháng, do đó lạm phát giá điện trong tháng 9 phản ánh giá điện tăng trong tháng 8 do thời tiết nắng nóng kết hợp với việc ngừng chương trình hỗ trợ giảm giá điện (chương trình hỗ trợ COVID-19 của PVN được áp dụng cho các hóa đơn trong tháng 5, 6 và 7). Chúng tôi cũng thấy mức tăng nhỏ hơn tại một số mặt hàng như nước sạch, ga, dịch vụ & vật liệu sửa chữa nhà cửa.

Lạm phát đang có xu hướng giảm, ít nhất là trong ngắn hạn

CPI tháng 9/2020 sát với dự báo của chúng tôi. Chúng tôi duy trì dự báo lạm phát bình quân 12 tháng là tăng 3,7% so với cùng kỳ (hiện đang là 3,81%). Do áp lực từ giá thịt lợn đang giảm dần.

Chúng tôi giữ nguyên dự báo CPI lần lượt ở mức tăng 3,5% và tăng 3,6% năm 2021 và năm 2022; giá dầu dự báo sẽ hồi phục trở thành động lực chính với lạm phát. Vui lòng xem Báo cáo cập nhật CPI tháng trước để biết thêm chi tiết. (Áp lực lạm phát đang giảm dần, ngày 10/9/2020, HSC).

Trong một diễn biến khác, Bộ Kế hoạch và Đầu tư (MPI) dự báo GDP Việt Nam có thể tăng trưởng 6-6,5% năm 2021, trong khi mục tiêu CPI bình quân là khoảng 4%. Bộ nêu rõ, trong năm 2021, Việt Nam cần tập trung thực hiện hiệu quả mục tiêu kép là vừa ngăn chặn đại dịch, vừa cải thiện tình hình kinh tế xã hội. (GDP dự kiến tăng 6,5% vào năm 2021, ngày 27/9/2020, VNExplorer).

Dự báo kinh tế vĩ mô của HSC Báo cáo Vĩ mô tóm tắt - Cập nhật CPI: Lạm phát tiếp tục xu hướng giảm

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý