Các số liệu kinh tế vĩ mô chính công bố trong tuần
Các thông tin chính toàn cầu trong tuần này bao gồm chỉ số PMI sản xuất trên toàn cầu được công bố vào thứ ba. CPI sơ bộ tháng 2/2022 tại khu vực Eurozone sẽ được công bố vào thứ tư. Chỉ số PMI dịch vụ tại Trung Quốc, khu vực Eurozone và Mỹ sẽ được công bố vào thứ năm. Ngoài ra, số liệu việc làm tháng 2/2022 tại Mỹ sẽ được công bố vào thứ sáu.
Hoạt động kinh tế tại Mỹ và khu vực Eurozone nhiều khả năng sẽ cải thiện trong tháng 2/2022 theo như chỉ số PMI sơ bộ. Lạm phát tại khu vực Eurozone được dự báo sẽ tăng kỷ lục 5,3% so với cùng kỳ trong tháng 2/2022. Tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ được dự báo sẽ giảm xuống 3,9% trong tháng 2/2022 nhờ tăng thêm 450.000 việc làm phi nông nghiệp, trong khi tiền lương nhiều khả năng sẽ tăng 5,8% so với cùng kỳ.
Tại Việt Nam, kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu được dự báo sẽ tăng lần lượt 31,1% và 33,2% so với cùng kỳ do hiệu ứng mùa vụ. Theo đó, Việt Nam thâm hụt 1,0 tỷ USD trong tháng 2/2022 và 0,4 tỷ USD kể từ đầu năm. CPI được dự báo sẽ tăng 2,41% so với cùng kỳ do giá năng lượng tăng và khả năng hồi phục của giá lương thực & thực phẩm. HSC ước tính doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ sẽ tăng 8,5% so với cùng kỳ trong tháng 2/2022 so với tăng 1,3% so với cùng kỳ trong tháng 1/2022 nhờ nối lại các chuyến bay trong nước và quốc tế.
Tính đến ngày 26/2/2022, Việt Nam đã ghi nhận 3.154.776 ca nhiễm COVID-19 trong cộng đồng kể từ ngày 27/4/2021 tại tất cả 63 tỉnh thành trên cả nước. Tỷ lệ tiêm chủng mũi thứ 2 và 3 lần lượt là 78,6% và 39,9% dân số.
Biểu đồ 1: Số liệu kinh tế vĩ mô chính 
Thế giới
Các thông tin chính toàn cầu trong tuần này bao gồm chỉ số PMI sản xuất trên toàn cầu được công bố vào thứ ba. CPI sơ bộ tháng 2/2022 tại khu vực Eurozone sẽ được công bố vào thứ tư. Chỉ số PMI dịch vụ tại Trung Quốc, khu vực Eurozone và Mỹ sẽ được công bố vào thứ năm. Ngoài ra, số liệu việc làm tháng 2/2022 tại Mỹ sẽ được công bố vào thứ sáu. Hoạt động kinh tế tại Mỹ và khu vực Eurozone nhiều khả năng sẽ cải thiện trong tháng 2/2022 theo như chỉ số PMI sơ bộ. Lạm phát tại khu vực Eurozone được dự báo sẽ tăng kỷ lục 5,3% so với cùng kỳ trong tháng 2/2022. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ giảm xuống 3,9% trong tháng 2/2022 nhờ tăng thêm 450.000 việc làm phi nông nghiệp, trong khi tiền lương nhiều khả năng sẽ tăng 5,8% so với cùng kỳ.
Mỹ
Thị trường lao động
Số người Mỹ nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm 17.000 người xuống 232.000 người trong tuần kết thúc ngày 18/2/2022, thấp hơn so với dự báo của thị trường là 235.000 người. Trong tháng 2/2022, nền kinh tế Mỹ được dự báo sẽ có thêm 450.000 việc làm phi nông nghiệp, mức thấp nhất kể từ tháng 9/2021, cho thấy điều kiện thị trường lao động đang thắt chặt. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ giảm xuống 3,9% từ mức 4,0% trong tháng 1/2022, trong khi tiền lương có thể sẽ tăng nhanh 5,8% so với cùng kỳ trong tháng 2/2022 so với tăng 5,7% so với cùng kỳ trong tháng 1/2022.
Chỉ số PMI tháng 2/2022 Theo ước tính sơ bộ, chỉ số PMI sản xuất tháng 2/2022 tăng lên 57,5 từ mức 55,5 trong tháng 1/2022, vượt dự báo của thị trường là 56. Sản lượng tăng nhanh hơn nhưng gặp khó khăn do khan hiếm nguyên liệu thô, gián đoạn chuỗi cung ứng và thiếu hụt lao động.
Lạm phát chi phí đầu vào giảm xuống mức thấp nhất trong 9 tháng vừa qua nhưng gánh nặng chi phí tiếp tục được chuyển sang khách hàng, với giá thành phẩm bán sỉ từ nhà máy tăng.
Theo ước tính sơ bộ, chỉ số PMI dịch vụ tháng 2/2022 tăng lên 56,7 so với mức 51,2 trong tháng 1/2022; cao hơn dự báo của thị trường là 53,0. Doanh thu của doanh nghiệp tăng mạnh nhất kể từ tháng 7/2021. Nhu cầu quốc tế đối với các dịch vụ của Mỹ cũng tăng trong tháng 2/2022.
Với tình hình nhu cầu cải thiện, các nhà cung cấp dịch vụ tiếp tục tuyển dụng thêm nhân viên. Số lượng nhân viên tăng nhanh nhất trong 9 tháng. Về mặt giá cả, cả chi phí đầu vào và giá thành phẩm đều tăng mạnh hơn. Đáng chú ý, lạm phát giá thành phẩm đạt đỉnh hàng loạt.
Số liệu chính thức tháng 2/2022 sẽ được công bố trong tuần này và được kỳ vọng sẽ xác nhận ước tính sơ bộ.
Trung Quốc
Chỉ số PMI tháng 2/2022
Chỉ số PMI sản xuất tháng 1/2022 đã giảm xuống mức thấp nhất trong 23 tháng là 49,1 so với 50,9 trong tháng 12/2021, thấp hơn so với dự báo của thị trường là 50,4. Theo số liệu mới nhất, hoạt động sản xuất giảm lần thứ hai trong vòng ba tháng do dịch COVID-19 bùng phát và Trung Quốc vẫn áp dụng các biện pháp phong tỏa nghiêm ngặt theo chính sách “Zero COVID-19” của Bắc Kinh.
Cả sản lượng và số lượng đơn đặt hàng mới đều giảm mạnh nhất kể từ tháng 8/2021; số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu mới giảm mạnh nhất kể từ tháng 5/2020 và sức mua cũng giảm trong bối cảnh nhu cầu thị trường suy yếu. Đồng thời, số lượng việc làm giảm trong tháng thứ 6 liên tiếp với tốc độ giảm nhanh nhất kể từ tháng 4/2020.
Về giá cả, lạm phát chi phí đầu vào tăng mạnh nhất trong 3 tháng, nhưng tốc độ tăng nhẹ, trong khi giá bán tăng nhẹ sau khi giảm nhẹ trong tháng 12/2021. Cuối cùng, niềm tin tiêu dùng cải thiện với kỳ vọng về điều kiện thị trường cải thiện và việc nới lỏng các hạn chế trong chuỗi cung ứng.
Chỉ số PMI dịch vụ tháng 1/2022 đã giảm xuống 51,4 so với 53,1 trong tháng 12/2021, mức tăng yếu nhất trong 5 tháng, do dịch COVID-19 bùng phát gần đây và các biện pháp ngăn chặn sự lây lan của đại dịch. Số lượng đơn đặt hàng mới tăng chậm lại trong khi doanh thu xuất khẩu dịch vụ giảm mạnh nhất trong 15 tháng.
Ngoài ra, số lượng việc làm giảm lần đầu tiên kể từ tháng 8/2021. Trong khi đó, niềm tin của doanh nghiệp ở mức thấp nhất trong 16 tháng, cho thấy “các doanh nghiệp dịch vụ vẫn lo ngại về tình hình dịch bệnh tại Trung Quốc.” Wang Zhe, nhà kinh tế cấp cao tại tập đoàn Caixin Insight, cho biết.
Trong tháng 2/2022, chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ được dự báo sẽ lần lượt là 49,5 (tăng từ 49,1) và 52,0 (tăng từ 51,4).
Khu vực Eurozone
Chỉ số PMI tháng 2/2022
Theo ước tính sơ bộ, chỉ số PMI sản xuất đã giảm xuống 58,4 trong tháng 2/2022 so với 58,7 trong tháng 1/2022, thấp hơn dự báo thị trường là 58,7. Thách thức về chuỗi cung ứng kéo dài và nhu cầu tăng cao là những vấn đề chính; do đó, lượng công việc tồn đọng trong chỉ số công việc tăng. Tuy nhiên, số lượng việc làm trong lĩnh vực sản xuất tăng mạnh nhất kể từ tháng 7/2021.
Về mặt giá cả, các hạn chế nguồn cung được nới lỏng đã giúp kiềm chế lạm phát chi phí đầu vào của các nhà sản xuất. Tuy nhiên, giá nguyên vật liệu bình quân tiếp tục tăng mạnh.
Theo ước tính sơ bộ, chỉ số PMI dịch vụ tháng 2/2022 tăng lên 55,8, mức cao nhất trong 3 tháng, so với 51,1 trong tháng 1/2022 và vượt dự báo của thị trường là 52. Hoạt động dịch vụ đã tăng nhanh trở lại sau 2 tháng tăng nhẹ nhờ nới lỏng xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11/2021 các hạn chế nhằm ngăn chặn biến thể Omicron, nhờ đó, hoạt động tiêu dùng, đi lại và du lịch cũng tăng mạnh.
Về mặt giá cả, lạm phát chi phí đầu vào của lĩnh vực dịch vụ tăng cao kỷ lục do tiền lương và chi phí năng lượng tăng cao. Cuối cùng, niềm tin kinh doanh đã cải thiện.
Số liệu chính thức tháng 2/2022 sẽ được công bố trong tuần này và được kỳ vọng sẽ xác nhận ước tính sơ bộ.
CPI sơ bộ tháng 2/2022
Lạm phát tại khu vực Eurozone được xác nhận tăng 5,1% so với cùng kỳ trong tháng 1/2022, mức kỷ lục mới và cao hơn rất nhiều so với mức tăng 0,9% so với cùng kỳ trong tháng 1/2021. Năng lượng vẫn đóng góp mức tăng lớn nhất (tăng 28,8% so với cùng kỳ); tiếp theo là dịch vụ (tăng 2,3% so với cùng kỳ); thực phẩm, rượu và thuốc lá (tăng 3,5% so với cùng kỳ) và hàng công nghiệp phi năng lượng (tăng 2,1% so với cùng kỳ).
Nếu không bao gồm chi phí năng lượng, lạm phát tại khu vực Eurozone tăng 2,5% so với cùng kỳ. Trong số các nền kinh tế lớn nhất của khu vực Eurozone, lạm phát tại Tây Ban Nha (tăng 6,2% so với cùng kỳ) tăng mạnh nhất, tiếp theo là Đức (tăng 5,1% so với cùng kỳ), Ý (tăng 5,1% so với cùng kỳ) và Pháp (tăng 3,3% so với cùng kỳ).
Lạm phát hiện vẫn cao hơn mục tiêu 2% của ECB do cuộc khủng hoảng điện tại châu Âu khiến chi phí khí tự nhiên, than và điện tăng mạnh trong bối cảnh nhu cầu cải thiện và tình hình hạn chế nguồn cung do đại dịch tiếp tục gây ra áp lực tăng giá.
Trong tháng 2, chỉ số CPI sơ bộ tại khu vực Eurozone tăng cao kỷ lục 5,3% so với cùng kỳ so với tăng 5,1% so với cùng kỳ trong tháng 1/2022.
Việt Nam
Số liệu kinh tế tháng 2/2022 sẽ được Tổng cục Thống kê công bố vào thứ hai. Kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu được dự báo sẽ tăng nhanh lần lượt 31,1% và 33,2% so với cùng kỳ do hiệu ứng mùa vụ. Do đó, Việt Nam có thể nhập siêu 1,0 tỷ USD trong tháng 2/2022 và 0,4 tỷ USD kể từ đầu năm so với thặng dư 1,6 tỷ USD trong 2 tháng đầu năm 2021. CPI được dự báo sẽ tăng 2,41% so với cùng kỳ do giá năng lượng và lương thực & thực phẩm tăng. Chỉ số VNIndex giảm 0,4% trong tuần kết thúc ngày 25/2/2022 (so với tăng 0,2% trong tuần trước), đóng cửa ở mức 1.498,89. Tính đến ngày 26/2/2022, tỷ lệ tiêm chủng mũi thứ 2 và thứ 3 lần lượt là 78,6% và 39,9% dân số.
Số liệu kinh tế tháng 2/2022
Hoạt động thương mại
Kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu tháng 2/2022 được dự báo sẽ tăng lần lượt 31,1% và 33,2% so với cùng kỳ do hiệu ứng mùa vụ (kỳ nghỉ Tết diễn ra vào đầu tháng 2/2022 so với giữa tháng 2/2021) so với tăng lần lượt 8,1% và 11,3% so với cùng kỳ trong tháng 1/2022 và khiến Việt Nam thâm hụt ước tính 1,0 tỷ USD trong tháng 2/2022 so với thặng dư 1,4 tỷ USD trong tháng 1/2022, và thâm hụt 0,4 tỷ USD kể từ đầu năm so với thặng dư 1,6 tỷ USD trong 2 tháng đầu năm 2021.
Lạm phát
Giá xăng (RON95-III) đã tăng 45,3% so với cùng kỳ trong tháng 2/2022 sau khi tăng 43,9% so với cùng kỳ trong tháng 1/2022. Theo đó, chi phí vận tải được dự báo sẽ tăng, chiếm tỷ trọng 9,67% trong giỏ CPI (Bảng 2). Chi phí nhà ở và vật liệu xây dựng (chiếm 18,82% trong giỏ CPI) cũng được dự báo sẽ tăng nhanh trong tháng 2/2022. Đồng thời, chi phí lương thực & thực phẩm có thể sẽ tăng trở lại 0,49% so với cùng kỳ sau khi giảm 0,14% so với cùng kỳ trong tháng 1/2022. Do đó, lạm phát tổng thể được dự báo sẽ tăng 2,41% so với cùng kỳ so với tăng 1,94% so với cùng kỳ trong tháng 1/2022.
Biểu đồ 2: Giá xăng dầu trong nước 
Doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ
Dữ liệu của Google cho thấy hoạt động di chuyển hàng ngày (tới các điểm bán lẻ và vui chơi giải trí) đã giảm từ mức cao hơn 1,9% so với trước dịch COVID-19 trong tháng 1/2022 xuống mức thấp hơn 15,6% so với trước dịch COVID-19 tính đến ngày 23/2/2022 (Bảng 3) do biến thể Omicron lây lan mạnh.
Mặc dù vậy, các chuyến bay quốc tế và nội địa hồi phục đáng kể trong tháng 2/2022. Do đó, HSC ước tính doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ sẽ tăng 8,5% so với cùng kỳ trong tháng 2/2022 từ tăng 1,3% so với cùng kỳ trong tháng 1/2022.
Cập nhật hàng tuần xu hướng lãi suất huy động, thị trường chứng khoán và biến động tỷ giá
HSC cập nhật xu hướng lãi suất huy động, thị trường chứng khoán và biến động tỷ giá trong Bảng 3, 4 và 5.
Biểu đồ 3: Dữ liệu di chuyển tại ASEAN 
Biểu đồ 4: Lãi suất hàng tuần và diễn biến TT chứng khoán 
Biểu đồ 5: Diễn biến tỷ giá USD/VND hàng tuần 
Cập nhật tiêm chủng
Tính đến ngày 26/2/2022, Việt Nam đã ghi nhận 3.154.776 ca nhiễm COVID-19 trong cộng đồng kể từ ngày 27/4/2021 tại tất cả 63 tỉnh thành trên cả nước. Tỷ lệ tiêm chủng mũi thứ hai và thứ ba lần lượt là 78,6% và 39,9% dân số.
Dự báo kinh tế vĩ mô của HSC
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.