Các số liệu kinh tế vĩ mô chính được công bố
Các thông tin chính trong tuần này gồm giá trị sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ của Mỹ và Trung Quốc trong tháng 5/2021 lần lượt vào thứ ba và thứ tư, quyết định lãi suất & các dự báo kinh tế của Fed và lạm phát tại khu vực Eurozone trong tháng 5/2021 vào thứ năm và số liệu thương mại của Việt Nam trong nửa đầu tháng 6/2021 vào thứ sáu.
Tại Việt Nam, chúng tôi dự báo kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu sẽ tăng lần lượt 8,6% và 29,3% so với cùng kỳ trong nửa đầu tháng 6/2021, chậm lại so với mức tăng lần lượt 44,5% và 52,4% so với cùng kỳ trong nửa đầu tháng 5/2021 do hiệu ứng từ mức nền thấp giảm bớt.
Tính đến ngày 13/6/2021, Việt Nam đã ghi nhận tổng cộng 7.333 ca nhiễm COVID[1]19 mới tại cộng đồng kể từ ngày 27/4/2021 tại 39 tỉnh/thành phố.
Bảng 1: Số liệu kinh tế chính 
Thế giới
Số liệu nổi bật trong tuần bao gồm giá trị sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ của Mỹ và Trung Quốc, cùng với quyết định lãi suất & cập nhật dự báo về lạm phát PCE, thất nghiệp và tăng trưởng GDP của Fed. Thị trường dự báo lãi suất chính sách của Fed sẽ được giữ nguyên, mặc dù lạm phát gia tăng gần đây (tăng 5,0% so với cùng kỳ trong tháng 5/2021 so với tăng 4,2% so với cùng kỳ trong tháng 4/2021) và Fed sẽ tiếp tục chương trình mua 120 tỷ USD trái phiếu hàng tháng.
Mỹ
Thị trường lao động
Số người Mỹ nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp dự kiến sẽ giảm xuống còn 367.000 việc làm trong tuần kết thúc vào ngày 12/6/2021 từ 376.000 của tuần trước. Đây là mức thấp nhất trong gần 15 tháng qua nhờ thị trường lao động tiếp tục được củng cố nhờ tiếp tục đẩy mạnh tái mở cửa nền kinh tế trong bối cảnh số ca mắc COVID-19 hàng ngày đang giảm đều và tốc độ tiêm chủng nhanh chóng.
Ngoài ra, nhiều bang gần đây đã quyết định rút khỏi các chương trình trợ cấp thất nghiệp của liên bang khi các doanh nghiệp lớn và nhỏ phàn nàn về khó khăn trong việc tuyển dụng, do trợ cấp thất nghiệp trả cao hơn mức lương tối thiểu.
Trong tháng 5/2021, nền kinh tế Mỹ có thêm 559.000 việc làm phi nông nghiệp so với số liệu điều chỉnh giảm xuống 278.000 việc làm được tạo ra trong tháng 4/2021. Kết quả là, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 5,8% trong tháng 5/2021 từ 6,1% trong tháng 4/2021. Fed dự kiến tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm xuống 4,5% vào tháng 12/2021. Cuộc họp FOMC tuần này sẽ cung cấp thông tin cập nhật về dự báo tỷ lệ thất nghiệp của Fed trong năm 2021, 2022 và 2023.
Quyết định lãi suất và dự báo kinh tế của FOMC
Thị trường kỳ vọng Ủy ban FOMC sẽ giữ ổn định phạm vi lãi suất chính sách ở mức 0-0,25% và duy trì mua 120 tỷ USD tài sản mỗi tháng – phân bổ giữa mức tối thiểu 80 tỷ USD trái phiếu và 40 tỷ USD chứng khoán thế chấp.
Các nhà hoạch định chính sách sẽ cập nhật dự báo kinh tế và lạm phát PCE trong 3 năm tới, dự kiến với việc điều chỉnh tăng dự báo lạm phát. Mặc dù vậy, hầu hết các nhà hoạch định chính sách đánh giá việc lạm phát tăng vọt trong năm nay chỉ là tạm thời.
Giá trị sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ
Doanh số bán lẻ bất ngờ đi ngang so với tháng trước trong tháng 4/2021, gây thất vọng khi thị trường kỳ vọng sẽ tăng 1% so với tháng trước so với mức điều chỉnh thành tăng 10,7% so với tháng trước trong tháng 3/2021 khi sau khi gói kích thích đầu tiên được gửi đến hầu hết các hộ gia đình. Doanh thu đều giảm tại các cửa hàng quần áo (giảm 5,1% so với tháng trước), cửa hàng bách hóa (giảm 4,9% so với tháng trước), đồ thể thao, giải trí, nhạc cụ và sách (giảm 3,6% so với tháng trước), xăng (giảm 1,1% so với tháng trước). Tuy nhiên, doanh số bán lẻ cũng được bù đắp nhờ ô tô và phụ tùng (tăng 2,9% so với tháng trước), dịch vụ ăn uống (tăng 3% so với tháng trước) và đồ điện tử (tăng 1,2% so với tháng trước).
Doanh số bán lẻ có thể sẽ chậm lại ở mức giảm 0,8% so với tháng trước trong tháng 5/2021 do mức nền cao trong tháng 3 và tháng 4/2021. Tuy nhiên, đà tăng của doanh số bán lẻ vẫn sẽ vững chắc trong những tháng tới nhờ tích lũy thu nhập tăng trong vài quý vừa qua sau tác động của dịch COVID-19. Khi nền kinh tế tiếp tục phục hồi, chính quyền tiểu bang và địa phương sẽ tiếp tục nới lỏng các hạn chế đối với doanh nghiệp.
Tổng giá trị sản xuất công nghiệp tăng 0,7% so với tháng 4/2021 so với số liệu điều chỉnh thành tăng 2,4% so với tháng trước trong tháng 3/2021. Sản lượng sản xuất tăng 0,4% so với tháng trước, ngành khai khoáng và tiện ích tăng lần lượt 0,7% so với tháng trước và 2,6% so với tháng trước. Trong tháng 5/2021, giá trị sản xuất công nghiệp được dự báo sẽ tăng 0,6% so với tháng trước.
Khu vực Eurozone
Lạm phát
Theo ước tính sơ bộ, lạm phát tại khu vực Eurozone tăng tốc lên 2% so với cùng kỳ trong tháng 5/2021 từ tăng 1,6% so với cùng kỳ trong tháng 4/2021 và cao hơn dự báo của thị trường là tăng 1,9% so với cùng kỳ. Đây là mức cao nhất kể tháng 10/ 2018 với chi phí năng lượng dự kiến sẽ tăng cao nhất (13,1% so với 10,4% so với cùng kỳ vào ngày 21 tháng 4), tiếp theo là dịch vụ (1,1% so với 0,9% so với cùng kỳ / y vào 21/4), hàng công nghiệp phi năng lượng (0,7% so với 0,4% so với 21/4) và thực phẩm, rượu & thuốc lá (0,6%).
Lạm phát vượt mục tiêu của ECB là tăng dưới 2%, tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách vẫn giữ chính sách tiền tệ không thay đổi do ECB đánh giá mức gia tăng của lạm phát gần đây là do mức nền thấp cùng kỳ năm ngoái và các yếu tố ngắn hạn khác. Tuần này, số liệu CPI chính thức được kỳ vọng sẽ xác nhận ước tính sơ bộ ở trên.
Trung Quốc
Giá trị sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ
Giá trị sản xuất công nghiệp của Trung Quốc tăng 9,8% so với cùng kỳ trong tháng 4/2021, giảm từ mức tăng 14,1% so với cùng kỳ trong tháng 3/2021 và sát với dự báo của thị trường. Theo ngành, các ngành sản xuất tăng trưởng chậm lại bao gồm hàng dệt may (tăng 2,5% so với cùng kỳ so với tăng 7,5% so với cùng kỳ trong tháng 3/2021); hóa chất (tăng 8,7% so với cùng kỳ); khoáng sản phi kim loại (tăng 12,6% so với cùng kỳ); kim loại đen (tăng 10,9% so với cùng kỳ); thiết bị chung (tăng 14,9% so với cùng kỳ); thiết bị giao thông (tăng 7,7% so với cùng kỳ); máy móc (tăng 22,6% so với cùng kỳ); truyền thông (tăng 10,4% so với cùng kỳ); và thiết bị điện (tăng 9,8% so với cùng kỳ). Trong 4 tháng đầu năm 2021, sản lượng sản xuất tăng 20,3% so với cùng kỳ.
Trong khi đó, doanh số bán lẻ của Trung Quốc tăng 17,7% so với cùng kỳ trong tháng 4/2021, cũng giảm từ mức tăng 34,2% so với cùng kỳ trong tháng 3/2021 và thấp hơn dự báo của thị trường là tăng 24,9% so với cùng kỳ. Mức tăng doanh số tất cả các ngành hàng đều chậm lại, trong đó: Hàng may mặc (tăng 31,2% so với cùng kỳ so với tăng 69,1% so với cùng kỳ trong tháng 3/2021); mỹ phẩm (tăng 17,8% so với cùng kỳ); đồ trang sức (tăng 48,3% so với cùng kỳ); chăm sóc cá nhân (tăng 17,2% so với cùng kỳ); đồ dùng văn phòng (tăng 6,7% so với cùng kỳ); viễn thông (tăng 14,2% so với cùng kỳ); thiết bị gia dụng (tăng 6,1% so với cùng kỳ); đồ nội thất (tăng 21,7% so với cùng kỳ); ô tô (tăng 16,1% so với cùng kỳ); vật liệu xây dựng (tăng 30,8% so với cùng kỳ); và dầu & các sản phẩm từ dầu (tăng 18,3% so với cùng kỳ). Trong 4 tháng đầu năm 2021, doanh số bán lẻ tăng 29,6% so với cùng kỳ.
Thị trương dự báo giá trị sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ sẽ tăng lần lượt 8,9% và 14,0% so với cùng kỳ trong tháng 5/2021, dự báo này cho thấy hoạt động sản xuất và thương mại trong nước sẽ tăng chậm lại trong tháng 5/2021.
Việt Nam
Tuần này, Tổng cục Hải quan sẽ công bố số liệu thương mại nửa đầu tháng 6/2021 vào thứ sáu. HSC dự báo kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu sẽ tăng lần lượt 8,6% và 29,3% so với cùng kỳ trong 6 tháng đầu năm 2021, chậm lại từ mức tăng lần lượt 44,5% và 52,4% so với cùng kỳ do hiệu ứng từ mức nền thấp đang giảm bớt.
Hoạt động thương mại nửa đầu tháng 6/2021
Kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu tăng lần lượt 8,6% và 29,3% so với cùng kỳ trong nửa đầu tháng 6/2021 trong bối cảnh hoạt động sản xuất bị gián đoạn nhẹ do dịch COVID-19
Tổng cục Hải quan sẽ công bố số liệu thương mại nửa đầu tháng 6/2021 vào thứ sáu. HSC dự báo kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu sẽ tăng lần lượt 8,6% và 29,3% so với cùng kỳ từ tăng lần lượt 44,5% và 52,4% so với cùng kỳ trong nửa đầu tháng 5/2021 (Bảng 2).
Tăng trưởng đang suy giảm do hiệu ứng từ mức nền thấp dần biến mất: Kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu tăng lần lượt 1,9% và 5,1% so với cùng kỳ trong nửa đầu tháng 6/2020 so với giảm lần lượt 15,2% và 21,9% so với cùng kỳ trong nửa đầu tháng 5/2020.
Ngoài ra, điều này còn do những lo ngại liên quan đến sự gián đoạn sản xuất nhẹ tại các tỉnh/thành phố đối mặt với các đợt bùng phát COVID-19, bao gồm cả Bắc Giang và Bắc Ninh, những địa phương là trung tâm sản xuất của nhiều gã khổng lồ công nghệ, bao gồm Samsung và Foxconn.
Biểu đồ 2: Hoạt động thương mại – Dữ liệu nửa đầu các tháng 
Biểu đồ 3: Lãi suất hàng tuần và diễn biến TT chứng khoán 
Biểu đồ 4: Diễn biến tỷ giá USD/VND hàng tuần 
Dự báo kinh tế vĩ mô của HSC 
Nguồn: HSC