Các số liệu kinh tế vĩ mô chính công bố trong tuần
Thông tin toàn cầu đáng chú ý trong tuần này bao gồm số liệu thị trường lao động của Mỹ, CPI tại khu vực Eurozone, cũng như chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ trên toàn cầu.
Chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ chính thức trong tháng 5/2022 của Mỹ và khu vực Eurozone được dự báo sẽ cho thấy hoạt động kinh tế chung tăng trưởng chậm lại – do ánh hưởng từ gián đoạn chuỗi cung ứng và lạm phát. Trong khi đó, lạm phát sơ bộ tại khu vực Eurozone được dự báo sẽ tiếp tục tăng kỷ lục 7,7% so với cùng kỳ trong tháng 5/2022. Ngoài ra, thị trường sẽ quan tâm tới số liệu từ thị trường lao động trong tháng 5/2022 tại Mỹ. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ giảm xuống 3,5% trong tháng 5/2022 từ 3,6% trong tháng 4/2022. Tuy nhiên, tăng trưởng tiền lương có thể sẽ duy trì ở mức cao, với thu nhập bình quân theo giờ tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 5/2022, tương đương tăng 5,2% so với cùng kỳ so với tăng 5,5% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022, xác nhận áp lực lạm phát đang hạ nhiệt.
Tại Việt Nam, Tổng cục Thống kê đã công bố số liệu kinh tế tháng 5/2022 vào chủ nhật. Kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu tăng lần lượt 16,4% và 12,9% so với cùng kỳ, chậm lại so với tháng 4/2022 do tác động tiêu cực trong ngắn hạn trong bối cảnh Trung Quốc áp dụng các biện pháp phong tỏa kéo dài. Do đó, Việt Nam ước tính nhập siêu 1,73 tỷ USD trong tháng 5/2022. Trong khi đó, CPI tổng thể trong tháng 5/2022 tăng 2,86% so với cùng kỳ (sát với dự báo của chúng tôi là tăng 2,8% so với cùng kỳ) do áp lực tăng từ chi phí giao thông (tăng 18,42% so với cùng kỳ), lương thực & thực phẩm và văn hóa, thể thao & giải trí . Chỉ số VN Index tăng 3,6% trong tuần kết thúc ngày 27/5/2022, đóng cửa ở mức 1.285,45. Tính đến ngày 28/5/2022, Việt Nam đã ghi nhận 10.572.522 ca nhiễm COVID-19 trong cộng đồng kể từ ngày 27/4/2021 tại tất cả 63 tỉnh thành trên cả nước. Tỷ lệ tiêm chủng mũi thứ hai và thứ ba lần lượt là 80,5% và 60,8% dân số.
Bảng 1: Số liệu kinh tế vĩ mô chính 
Thế giới
Thông tin toàn cầu đáng chú ý trong tuần này bao gồm số liệu thị trường lao động của Mỹ, CPI tại khu vực Eurozone, cũng như chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ trên toàn cầu. Tại Mỹ, thị trường kỳ vọng số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng 320.000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 5/2022 là 3,5%, giảm từ mức 3,6% trong tháng 4/2022. Tại khu vực Eurozone, CPI tổng thể được dự báo sẽ tiếp tục tăng kỳ lục 7,7% so với cùng kỳ so với tăng 7,4% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022. Tương tự, chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ chính thức tháng 5/2022 tại Mỹ và khu vực Eurozone có thể sẽ cho thấy hoạt động kinh tế chững lại do ảnh hưởng từ gián đoạn chuỗi cung ứng và lạm phát.
Mỹ
Thị trường lao động
Số người Mỹ nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm 8.000 người xuống 210.000 người trong tuần kết thúc ngày 21/5/2022; cao hơn so với dự báo của thị trường là 215.000 người.
Tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ duy trì ở mức 3,6% trong tháng 4/2022, tiếp tục ở mức thấp nhất kể từ tháng 2/2020 và vượt dự báo của thị trường là 3,5%. Trong khi đó, tỷ lệ người tham gia lực lượng lao động trong tháng 4/2022 là 62,2%, so với 62,4% trong tháng 3/2022 và là mức thấp nhất trong 3 tháng.
Nền kinh tế Mỹ có thêm 310.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 5/2022 (so với 428.000 việc làm mới trong tháng 4/2022) trong khi tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ giảm xuống 3,5% trong tháng 5/2022, mức thấp nhất kể từ tháng 2/2020. Tiền lương dự kiến tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 5/2022 so với tăng 0,3% so với tháng trước trong tháng 4/2022. Tuy nhiên, so với cùng kỳ, thu nhập tăng chậm lại 5,2% so với tăng 5,5% trong tháng trước cho thấy áp lực lạm phát đã hạ nhiệt.
Các chuyên gia kinh tế tin rằng thị trường lao động sẽ sớm hạ nhiệt do nền kinh tế đã dần tuyển đủ lao động, điều này sẽ giúp giảm bớt áp lực tăng lương trong bối cảnh lạm phát đang ở mức kỷ lục kể từ năm 1981.
Chỉ số PMI tháng 5/2022
Theo ước tính sơ bộ, chỉ số PMI sản xuất tháng 5/2022 giảm xuống 57,5 so với 59,2 trong tháng 4/2022, mức thấp nhất trong 3 tháng. Tuy nhiên, số liệu vẫn cho thấy tốc độ tăng trưởng mạnh nhờ sản lượng và số lượng đơn đặt hàng mới tăng mạnh. Ngoài ra, áp lực lạm phát vẫn cao với chi phí đầu vào tăng mạnh nhất kể từ tháng 11/2021 trong bối cảnh chi phí các linh kiện quan trọng & logistics (bao gồm chi phí vận tải, kim loại, nhiên liệu và bìa) tăng. Theo đó, giá thành phẩm tăng mạnh thứ 3 trong lịch sử. Niềm tin kinh doanh giảm xuống mức thấp nhất trong 7 tháng do kỳ vọng có thêm khách hàng mới và nhu cầu cải thiện đã suy yếu trong bối cảnh lạm phát tăng cao.
Theo ước tính sơ bộ, chỉ số PMI dịch vụ giảm xuống 53,5 trong tháng 5/2022 từ mức 55,6 trong tháng trước, mức thấp nhất trong 4 tháng và thấp hơn so với dự báo thị trường là 55,2. Hoạt động dịch vụ cải thiện được hỗ trợ nhờ nhu cầu khách hàng tăng, nhưng tốc độ mở rộng có thể chịu áp lực do giá bán tăng và lo ngại về lãi suất tăng. Về mặt giá cả, các nhà cung cấp dịch vụ tăng giá đầu vào cao kỷ lục trong tháng 5 trong khi lạm phát đầu ra giảm từ mức đỉnh trong tháng 4/2022 và là mức thấp nhất trong 3 tháng. Trong khi đó, niềm tin của các doanh nghiệp dịch vụ được củng cố.
Số liệu chính thức được công bố trong tuần này được kỳ vọng sẽ xác nhận ước tính sơ bộ.
Khu vực Eurozone
Chỉ số PMI sơ bộ tháng 5/2022
Lạm phát tại khu vực Eurozone được điều chỉnh giảm nhẹ xuống tăng 7,4% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022, so với ước tính sơ bộ là tăng 7,5% so với cùng kỳ, nhưng vẫn ở mức cao kỷ lục. Các nhóm hàng tăng mạnh nhất tiếp tục là năng lượng (tăng 37,5% so với cùng kỳ), tiếp theo là dịch vụ (tăng 3,3% so với cùng kỳ), thực phẩm, rượu bia & thuốc lá (tăng 6,3% so với cùng kỳ) và hàng công nghiệp phi năng lượng (tăng 3,8% so với cùng kỳ). Lạm phát hiện cao hơn 3 lần so với mục tiêu 2% của ECB và dự kiến sẽ không thể giảm xuống mức mục tiêu sớm do cuộc khủng hoảng năng lượng ngày càng nghiêm trọng do xung đột tại Ukraina. Ngoài ra, nhu cầu gia tăng cùng với những hạn chế về nguồn cung và logistics do ảnh hưởng của đại dịch COVID-19 đã khiến giá tiêu dùng tăng chung. Ủy ban Châu Âu (EC) dự báo lạm phát sẽ tăng 6,1% trong năm 2022, trước khi giảm xuống 2,7% trong năm 2023.
Lạm phát dự kiến sẽ tiếp tục tăng cao trong tháng 5/2022 và đạt mức cao kỷ lục mới là tăng 7,7% so với cùng kỳ so với tăng 7,4% so với cùng kỳ trong tháng 4.
Chỉ số PMI sơ bộ tháng 5/2022
Theo ước tính sơ bộ, chỉ số PMI sản xuất giảm xuống 54,4 trong tháng 5/2022 từ 55,5 trong tháng 4/2022, mức tăng chậm nhất kể từ tháng 11/2020 và thấp hơn so với dự báo thị trường là 54,9. Các đơn đặt hàng mới lần đầu tiên giảm kể từ tháng 6/2020 và số lượng doanh nghiệp hoạt động tăng chậm nhất kể từ tháng 8/2020. Điều này cho thấy nhu cầu sản xuất sẽ suy yếu trong những tháng tới. Về mặt giá cả, lạm phát chi phí đầu vào giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2/2022 và giá đầu ra cũng tăng chậm lại. Từ đầu Q2, hoạt động sản xuất tăng yếu nhất kể từ khi áp dụng các biện pháp phong tỏa trong Q2/2020.
Chỉ số PMI dịch vụ giảm xuống 56,3 trong tháng 5 từ 57,7 trong tháng 4, thấp hơn nhiều so với dự báo của thị trường là 57,5, nhưng vẫn tăng mạnh thứ 2 trong 8 tháng qua, trong bối cảnh nhu cầu bị dồn nén được giải tỏa sau đại dịch. Nhiều doanh nghiệp trong lĩnh vực dịch vụ phục vụ trực tiếp người tiêu dùng cho biết, nhu cầu tiêu dùng ở mức cao sau khi nền kinh tế mở cửa trở lại, được thúc đẩy nhờ hoạt động du lịch và giải trí. Ngoài ra, số lượng việc làm tăng mạnh nhất trong gần 15 năm. Về mặt giá cả, lạm phát chi phí đầu vào và đầu ra đều hạ nhiệt.
Số liệu chính thức được công bố trong tuần này được kỳ vọng sẽ xác nhận ước tính sơ bộ.
Trung Quốc
Chỉ số PMI sản xuất tháng 5/2022
Chỉ số PMI sản xuất tháng 4/2022 giảm xuống mức thấp nhất trong 26 tháng là 46,0 so với 48,1 trong tháng 3/2022, thấp hơn dự báo thị trường là 47,0 và là tháng giảm thứ 3 kể từ đầu năm, do dịch COVID-19 bùng phát gây thiệt hại cho nền kinh tế. Sản lượng và đơn đặt hàng mới đều giảm mạnh thứ 2 kể từ khi số liệu bắt đầu được thu thập vào đầu năm 2004, trong khi số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu giảm với mạnh nhất trong gần 2 năm.
Ngoài ra, các doanh nghiệp cắt giảm đáng kể mua sắm; số lượng việc làm giảm 8/9 tháng vừa qua trong khi lượng công việc tồn đọng tăng thêm. Thời gian giao hàng tăng nhanh thứ 2 trong lịch sử do các biện pháp hạn chế đi lại cản trở quá trình giao hàng và tình trạng thiếu hụt nguyên vật liệu. Về giá cả, chi phí đầu vào tiếp tục tăng nhưng tốc độ tăng đã chậm lại trong khi giá đầu ra tăng nhẹ nhằm duy trì tính cạnh tranh và thu hút khách hàng mới. Cuối cùng, niềm tin đã suy yếu do lo ngại các biện pháp phong tỏa sẽ kéo dài.
Chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc được công bố trong tuần này sẽ được chú ý. Thị trường dự báo hoạt động sản xuất sẽ tiếp tục sụt giảm do các biện pháp phong tỏa/hạn chế nghiêm ngặt hiện tại ở Thượng Hải và các thành phố khác.
Việt Nam
Tổng cục Thống kê đã cập nhật số liệu kinh tế tháng 5/2022 vào chủ nhật, với kết quả nhìn chung vượt dự báo của chúng tôi. Kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu tăng ổn định lần lượt 16,4% và 12,9% so với cùng kỳ, nhìn chung vượt dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên, mức tăng vẫn yếu hơn so với tháng 4/2022 phản ánh những tác động tiêu cực trong ngắn hạn do ảnh hưởng của các biện pháp phong tỏa tại Trung Quốc. Trong khi đó, CPI tăng lên mức cao nhất trong một năm 2,86% so với cùng kỳ trong tháng 5, sát với dự báo của chúng tôi với đóng góp từ chi phí giao thông (tăng 18,42% so với cùng kỳ), lương thực & thực phẩm và văn hóa, thể thao & giải trí. Doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ tăng 22,6% so với cùng kỳ (so với dự báo của HSC là tăng 19,3% so với cùng kỳ) nhờ nhu cầu trong nước cải thiện.
Số liệu kinh tế tháng 5/2022
Hoạt động thương mại
Kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu tăng lần lượt 16,4% và 12,9% so với cùng kỳ (so với dự báo của chúng tôi là tăng lần lượt 17,1% và 8,8% so với cùng kỳ), chậm lại so với tháng 4/2022 do ảnh hưởng của các biện pháp phong tỏa kéo dài tại Trung Quốc. Do đó, Việt Nam nhập siêu 1,73 tỷ USD trong tháng 5/2022.
Lạm phát
CPI tổng thể tăng 2,86% so với cùng kỳ trong tháng 5/2022 (sát với dự báo của chúng tôi là tăng 2,8% so với cùng kỳ) với đóng góp từ chi phí giao thông (tăng 18,42% so với cùng kỳ so với tăng 16,59% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022), lương thực & thực phẩm (tăng 1,32% so với cùng kỳ so với tăng 1,08% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022) và văn hóa, thể thao & giải trí (tăng 2,78% so với cùng kỳ so với tăng 1,79% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022).
Cập nhật hàng tuần xu hướng lãi suất huy động, thị trường chứng khoán và biến động tỷ giá
HSC cập nhật xu hướng lãi suất huy động, thị trường chứng khoán và biến động tỷ giá trong Biểu đồ 2, 3 và 4.
Biểu đồ 2: Dữ liệu di chuyển hàng ngày tại ASEAN 
Biểu đồ 3: Lãi suất hàng tuần và diễn biến TT chứng khoán 
Biểu đồ 4: Diễn biến tỷ giá USD/VND hàng tuần 
Cập nhật tình hình tiêm chủng
Tính đến ngày 28/5/2022, Việt Nam đã ghi nhận 10.572.522 ca nhiễm COVID-19 trong cộng đồng kể từ ngày 27/4/2021 tại tất cả 63 tỉnh thành trên cả nước. Tỷ lệ tiêm chủng mũi thứ hai và thứ ba lần lượt là 80,5% và 60,8% dân số.
Dự báo kinh tế vĩ mô của HSC
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.