Lạm phát tổng thể tăng 3,37% so với cùng kỳ trong tháng 6/2022
CPI tháng 6/2022 tăng 3,37% so với cùng kỳ, so với tăng 2,86% so với cùng kỳ trong tháng 5/2022 và thấp hơn so với mục tiêu lạm phát 4,0% của Ngân hàng nhà nước Việt Nam. Cụ thể, chi phí giao thông (chiếm khoảng 10% giỏ CPI tổng thể) là động lực chính thúc đẩy lạm phát (đóng góp 2,07 điểm phần trăm), tiếp theo là chi phí lương thực & thực phẩm (đóng góp 0,76 điểm %) và chi phí nhà ở & vật liệu xây dựng (đóng góp 0,29 điểm %).
Lạm phát giao thông vẫn ở mức cao, tăng 21,4% so với cùng kỳ
Giá dầu toàn cầu đã tăng 57,6% so với cùng kỳ trong tháng 6/2022, so với tăng 68% so với cùng kỳ trong tháng trước. Giá nhiên liệu trong nước trong tháng đã chạm mức kỷ lục khiến CPI giao thông tăng 21,4% so với cùng kỳ, mức tăng cao nhất kể từ khi số liệu bắt đầu được thu thập từ tháng 1/2016.
Lạm phát nhóm lương thực & thực phẩm tăng 2,27% so với cùng kỳ
Lạm phát nhóm lương thực & thực phẩm trong tháng 6/2022 tăng 2,27% so với cùng kỳ, tương đương tăng 0,89% so với cùng kỳ trong 6 tháng đầu năm 2022. Trong đó, lạm phát lương thực tăng 2,9% so với cùng kỳ sau đà tăng của giá gạo; lạm phát thực phẩm tăng 1,3% so với cùng kỳ do chi phí logistics và nguyên liệu đầu vào tăng. Dịch vụ ăn uống ghi nhận mức lạm phát cao nhất kể từ tháng 11/2020 – tăng 4,5% so với cùng kỳ.
Bảng 1: CPI của Việt Nam 
CPI tháng 6/2022 chịu tác động của mức giá xăng cao nhất trong lịch sử
Lạm phát tổng thể tăng 3,37% so với cùng kỳ trong tháng 6/2022 (tăng 0,69% so với tháng trước) sau khi tăng 2,86% trong tháng 5/2022. Cụ thể, chi phí giao thông (chiếm 10% giỏ CPI tổng thể, tăng 21,4% so với cùng kỳ) là động lực chính thúc đẩy lạm phát, tiếp theo là chi phí lương thực & thực phẩm và chi phí nhà ở & vật liệu xây dựng. Nhìn chung, lạm phát tổng thể trong 6 tháng đầu năm 2022 đã tăng lên 2,44% so với cùng kỳ (so với tăng 1,47% so với cùng kỳ trong 6 tháng đầu năm 2021) và vẫn thấp hơn nhiều so với mục tiêu lạm phát 4,0% của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.
Lạm phát tổng thể tăng 3,37% so với cùng kỳ trong tháng 6/2022
CPI tháng 6/2022 tăng 3,37% so với cùng kỳ so với tăng 2,86% so với cùng kỳ trong tháng 5/2022 (Bảng 2), cao hơn một chút so với dự báo của chúng tôi là 3,2% so với cùng kỳ (Mời xem: CPI tháng 5 tăng trở lại, sát với dự báo, ngày 9/6/2022, HSC). Nếu không bao gồm giá lương thực và năng lượng, CPI cơ bản tháng 6/2022 tăng 1,98% so với cùng kỳ, mức tăng hàng tháng cao nhất kể từ tháng 9/2020.
Cụ thể, chi phí giao thông (chiếm 10% giỏ CPI tổng thể) là động lực chính thúc đẩy lạm phát trong tháng 6/2022 với mức tăng 21,4% so với cùng kỳ, cao hơn so với tăng 18,4% so với cùng kỳ trong tháng 5/2022 (Bảng 3) và cao hơn một chút so với dự báo CPI giao thông của chúng tôi (tăng 19,3% so với cùng kỳ).
Áp lực từ giá lương thực & thực phẩm (chiếm khoảng 33% giỏ CPI tổng thể) lên lạm phát tổng thể đã tăng rõ rệt hơn 2,27% so với cùng kỳ trong tháng 6/2022, so với tăng lần lượt 1,3% và 1,1% so với cùng kỳ trong tháng 5 và tháng 4, cao hơn so với dự báo lạm phát nhóm lương thực & thực phẩm của chúng tôi (tăng 1,86% so với cùng kỳ).
Ngoài ra, lạm phát nhóm nhà ở & vật liệu xây dựng tăng 1,53% so với cùng kỳ trong tháng 6/2022 do giá dầu tăng 10,26% so với tháng trước và nhu cầu sử dụng dịch vụ tiện ích trong mùa hè tăng 0,38% so với tháng trước.
Biểu đồ 2: CPI tổng thể và CPI cơ bản hàng tháng 
Biểu đồ 3: CPI tháng 6/2022: Cơ cấu theo nhóm ngành 
So với tháng trước, lạm phát tổng thể tăng 0,69%, cao hơn mức tăng 0,38% trong tháng 5/2022 (Bảng 4). Các động lực chính thúc đẩy lạm phát tăng 0,69% so với tháng trước bao gồm chi phí giao thông (đóng góp 0,35 điểm phần trăm) và chi phí lương thực & thực phẩm (đóng góp 0,27 điểm phần trăm).
Nhìn chung, lạm phát tổng thể trong 6 tháng đầu năm 2022 đã tăng lên 2,44% so với cùng kỳ so với tăng 1,47% so với cùng kỳ trong 6 tháng đầu năm 2021 và vẫn thấp hơn so với mục tiêu lạm phát 4,0% của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (Bảng 5).
Trong bức tranh tổng thể, CPI của Việt Nam vẫn ở mức thấp so với các quốc gia khác trong khu vực Đông Nam Á. Tính đến tháng 5/2022 (thời điểm cập nhật dữ liệu mới nhất của các quốc gia), lạm phát của Việt Nam là 2,86% so với cùng kỳ, so với mức CPI bình quân là 4,4% so với cùng kỳ và chỉ cao hơn CPI của Malaysia là 2,84% so với cùng kỳ (Bảng 6).
Biểu đồ 4: Lạm phát T6/2011 đóng góp vào tổng thể so với tháng trước trong tháng 
Biểu đồ 5: CPI tổng thể và cơ bản bình quân 6 tháng đầu năm 
Biểu đồ 6: CPI so với cùng kỳ của các quốc gia trong khu vực Đông Nam Á 
Lạm phát giao thông tăng 21,4% so với cùng kỳ
Giá dầu toàn cầu trong tháng 6/2022 tăng 57,6% so với cùng kỳ, thấp hơn so với mức tăng lần lượt 68,1% và 64,9% so với cùng kỳ trong tháng 5 và tháng 4 (Bảng 7).
Bình quân giá xăng RON-92 và RON-95 trong nước đã tăng nhanh 58,1% so với cùng kỳ từ tăng 53,8% so với cùng kỳ trong tháng 5/2022, sau khi giá sản phẩm dầu mỏ trên thế giới tăng do thiếu hụt nguồn cung trong bối cảnh Liên minh châu Âu cấm nhập khẩu dầu từ Nga.
Do đó, xăng dầu (đóng góp khoảng 3,6% vào giỏ CPI tổng thể của Việt Nam) đã kéo CPI giao thông tăng nhanh hơn 21,4% so với cùng kỳ sau khi tăng mạnh 18,4% so với cùng kỳ trong tháng trước (Bảng 8).
Nhìn chung, CPI giao thông trong 6 tháng đầu năm 2022 đã tăng nhanh 16,4% so với cùng kỳ, gấp hơn 2 lần so với mức tăng 5,6% so với cùng kỳ trong 6 tháng đầu năm 2021.
Biểu đồ 7: Giá dầu WTI bình quân hàng tháng 
Biểu đồ 8: Bình quân giá xăng dầu trong nước 
Lạm phát nhóm lương thực & thực phẩm trong tháng 6/2022 tăng đáng kể 2,27% so với cùng kỳ
Lạm phát nhóm lương thực & thực phẩm trong tháng 6/2022 tăng 2,27% so với cùng kỳ so với giảm 0,33% so với cùng kỳ trong tháng 6/2021, tương đương tăng 0,89% so với cùng kỳ trong 6 tháng đầu năm 2022.
So với tháng trước, CPI lương thực & thực phẩm tăng 0,8% sau khi tăng 0,27% trong tháng 5.
Cụ thể, lạm phát lương thực (đóng góp 3% vào giỏ CPI tổng thể) tăng 2.87% so với cùng kỳ trong tháng 6/2022 sau biến động tương tự của giá gạo (đóng góp 2,8% vào giỏ CPI tổng thể và 91% vào lạm phát lương thực) (Bảng 9), sát với đà tăng của chi phí sản xuất bao gồm phân bón và nguyên liệu đầu vào.
Trong khi đó, lạm phát thực phẩm (đóng góp 21% vào giỏ CPI tổng thể) tăng 1,29% so với cùng kỳ so với giảm 2% so với cùng kỳ trong tháng 6/2021, tiếp diễn đà tăng từ tháng trước (Bảng 10).
Giá thịt lợn – mặt hàng thực phẩm chính (đóng góp 3,4% vào giỏ CPI tổng thể) – giảm 15,6% so với cùng kỳ trong tháng 6/2022 do mức nền cao và nguồn cung trong nước đầy đủ. Tuy nhiên, giá thịt lợn đã tăng rõ rệt hơn – tăng 0,87% so với tháng trước sau khi tăng chỉ 0,02% so với tháng trước trong tháng 5/2022 – do chi phí nguyên liệu đầu vào cho chăn nuôi tăng.
Kể từ Q2/2022, Việt Nam đã đối mặt với tình hình phức tạp sau khi dịch tả lợn châu Phi được phát hiện tại một vài địa phương, tác động tiêu cực lên kế hoạch tái đàn của nông dân cũng như nhu cầu tiêu thụ thịt lợn của các hộ gia đình Việt Nam (Mời xem: Người Việt Nam giảm chi tiêu cho thịt lợn do giá tăng, ngày 3/7/2022, VnExpress). Dịch bệnh tiếp diễn sẽ ảnh hưởng tới nguồn cung thịt lợn, đặc biệt ở khu vực phía Nam. Do đó, giá thịt lợn ở các tỉnh miền Nam được dự báo sẽ tăng trong ngắn hạn nhưng sẽ trở lại mức bình thường trong trung hạn do nhu cầu yếu.
Ngoài ra, giá rau (đóng góp 2,4% vào giỏ CPI tổng thể) cũng tăng đáng kể 3,56% so với tháng trước trong tháng 6/2022 do chi phí logistics tăng.
Cuối cùng, dịch vụ ăn uống (chiếm 9% giỏ CPI tổng thể) tăng 4,48% so với cùng kỳ trong tháng 6/2022 so với tăng 1,9% so với cùng kỳ trong tháng 6/2021. Đây là mức tăng cao nhất kể từ tháng 11/2020 do nhu cầu du lịch đạt đỉnh trong mùa nóng. HSC dự báo dịch vụ ăn uống sẽ tiếp tục gia tăng áp lực lên lạm phát trong ít nhất 2 tháng tiếp theo trước khi hạ nhiệt vào cuối Q3/2022.
Biểu đồ 9: CPI lương thực và giá gạo T6/2022 (y/y) 
Biểu đồ 10: CPI thực phẩm và giá thịt lợn tháng 6/2022 
Lạm phát tổng thể tháng 7 dự báo tăng 3,64% so với cùng kỳ
HSC dự báo lạm phát tổng thể sẽ tăng 3,64% so với cùng kỳ trong tháng 7/2022, chủ yếu do đóng góp từ chi phí giao thông, lương thực & thực phẩm, văn hoá, thể thao & giải trí (Bảng 11). Chi tiết như sau:
Giao thông: Gần đây vào ngày 1/7/2022, giá xăng đã giảm sau 7 lần tăng liên tiếp, sau khi giá dầu thế giới hạ nhiệt do lo ngại về suy thoái kinh tế trên diện rộng (Mời xem: Giá dầu giảm 3% do lo ngại về sản lượng trong tương lai của các nước OPEC+ và suy thoái kinh tế, ngày 1/7/2022, Reuters).
Trong tháng 7, HSC dự báo giá dầu mỏ trong nước giảm nhẹ. Tuy nhiên, Bộ Công Thương có thể sẽ khôi phục việc sử dụng Quỹ Bình ổn giá xăng dầu cho một vài nhóm nhiên liệu, khiến xu hướng chung của giá dầu và khí đốt trong nước đi ngang. Do đó, chúng tôi dự báo lạm phát giao thông sẽ tăng chậm lại 19,7% so với cùng kỳ trong tháng 7 (do mức nền thấp) so với tăng 21,4% so với cùng kỳ trong tháng 6/2022.
Để ổn định giá sản phẩm dầu mỏ và giảm bớt áp lực lên lạm phát, Chính phủ đã thông qua và trình lên Quốc Hội đề nghị giảm thuế bảo vệ môi trường đối với dầu diesel xuống mức sàn 500đ/lít và 1.000đ/lít đối với xăng dầu (Mời xem: Chính phủ đề nghị Quốc Hội thông qua đề nghị tiếp tục giảm thuế bảo vệ môi trường với xăng, ngày 4/7/2022, VnExpress). Nếu được ban hành, nghị quyết sẽ có hiệu lực từ đầu tháng 8 và không tác động đến dự báo trong tháng 7.
Ngoài ra, Bộ Tài chính cũng đề nghị cắt giảm thuế tiêu thụ đặc biệt và thuế VAT lên giá xăng (Mời xem: Bộ Tài chính đề nghị giảm thuế với giá xăng, ngày 1/7/2022, VnExpress). Tuy nhiên, phương án này sẽ chỉ tác động lên giá xăng trong nước sau khi được Quốc Hội thông qua trong tháng 10 hoặc 11.
Lương thực & thực phẩm: Mặc dù sự lưu thông của hàng hoá trong nước đã hồi phục (trong khi biến thể COVID-19 mới nhất xuất hiện), sức mua của người tiêu dùng hiện vẫn chưa khôi phục về mức trước đại dịch.
Tuy nhiên, HSC dự báo giá các mặt hàng thực phẩm chủ chốt, bao gồm thịt lợn, thịt gia cầm, trứng,… (đóng góp khoảng 10% vào giỏ CPI tổng thể) sẽ tăng trong tháng 7 do chi phí nguyên liệu đầu vào và logistics tăng.
Mặt khác, kỳ nghỉ hè của học sinh từ mẫu giáo đến lớp 12 sẽ thúc đẩy nhu cầu dịch vụ ăn uống bên ngoài. Nhìn chung, HSC dự báo lạm phát nhóm lương thực & thực phẩm sẽ tăng 3,3% so với cùng kỳ trong tháng 7 sau khi tăng 2,27% so với cùng kỳ trong tháng 6.
Văn hoá, thể thao và giải trí: HSC dự báo lạm phát chi phí văn hoá, thể thao và giải trí (đóng góp khoảng 4,6% vào giỏ CPI tổng thể) sẽ tăng 4,9% so với cùng kỳ, cao hơn so với tăng 3,4% so với cùng kỳ trong tháng 6/2022. Nguyên nhân là do nhu cầu du lịch trong nước đang vào mùa cao điểm trước khi học sinh trở lại trường học vào cuối tháng 8, trong khi động lực thúc đẩy tăng trưởng vẫn tiếp diễn từ các tháng trước đó (Mời xem: Số lượng khách du lịch trong nước vượt kế hoạch cả năm chỉ trong vòng 6 tháng, ngày 1/7/2022, VnExpress).
Biểu đồ 11: Dự báo đóng góp vào lạm phát tổng thể trong tháng 7/2022
Dự báo kinh tế vĩ mô của HSC
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.