DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu VRE – Gã khổng lồ trung tâm thương mại của Việt Nam

Lượt xem: 296 - Ngày:
Chia sẻ

Gã khổng lồ trung tâm thương mại của Việt Nam – Báo cáo lần đầu

Đồ thị cổ phiếu VRE phiên giao dịch ngày 30/10/2019. Nguồn: Ami Broker. 

  • Chúng tôi công bố báo cáo lần đầu dành cho CTCP Vincom Retail (VRE) với khuyến nghị MUA và tổng mức sinh lời 28,8%.
  • Chúng tôi ghi nhận giá mục tiêu 42.000 đồng/CP cho VRE sử dụng phương thức định giá tỷ xuất sinh lời và Tổng của từng phần (SOTP). Chúng tôi đã ghi nhận tất cả các BĐS mà cổ phiếu VRE đang vận hành (tổng diện tích sàn – GFA đạt 1,5 triệu m2 tính đến cuối quý 3/2019) và các dự án đã được xác định đang trong quá trình xây dựng và lên kế hoạch (1 triệu m2 sàn).
  • Chúng tôi dự phóng tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) GFA của VRE trong giai đoạn 2018-2022 đạt 15%, được hỗ trợ từ gia tăng quy mô trên toàn bộ các mô hình Trung tâm Thương mại (TTTM).
  • Chúng tôi dự báo CAGR EPS 22% trong giai đoạn 2018-2022, chủ yếu được dẫn dắt bởi đóng góp bổ sung từ các TTTM mở mới và biên LN nhìn chung cải thiện.
  • Theo giá mục tiêu của chúng tôi, VRE sẽ giao dịch với P/E dự phóng 2020 đạt 28,5 lần, tương đương với mức P/E dự phóng 2020 trung vị chung của các công ty cùng ngành trong khu vực là 28,3 lần. Tuy nhiên, VRE ghi nhận tăng trưởng EPS dự phóng cao hơn và tỷ lệ đòn bẩy ròng thấp hơn.
  • Rủi ro cho quan điểm của chúng tôi: kéo dài trì hoãn vận hành hệ thống MRT; cải thiện biên LN thấp hơn dự kiến; cạnh tranh từ e-commerce.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK