Cập nhật VNM, GTN và VLC
Đồ thị cổ phiếu VNM phiên giao dịch ngày 17/03/2021. Nguồn: AmiBroker
- Theo tài liệu ĐHCĐ VLC mới công bố, VNM dự kiến sẽ sáp nhập GTN (công ty mẹ, nắm giữ 74,5% cổ phần VLC) vào công ty con là VLC. Sau khi hoàn tất, GTN hủy niêm yết. Sau sáp nhập, VLC sẽ phát triển dự án chăn nuôi bò thịt với sản lượng hàng năm là 20.000 con, với tổng mức đầu tư không quá 1,7 nghìn tỷ đồng.
- Năm 2021, chúng tôi điều chỉnh giả định chi phí đầu vào với giá sữa nguyên liệu và giá đường tăng lần lượt 12% và 25% so với cùng kỳ (so với +4% và +5% theo giả định trước đây). Theo đó, chúng tôi ước tính lợi nhuận sau thuế của VNM sẽ đạt 11,5 nghìn tỷ đồng (+2,5% so với cùng kỳ), thấp hơn so với ước tính trước đây của chúng tôi là 12,1 nghìn tỷ đồng. Trong giai đoạn 2020-2024, chúng tôi ước tính tốc độ tăng trưởng kép lợi nhuận ròng (CAGR) cũng sẽ thấp hơn, ở mức 5% so với ước tính trước đó của chúng tôi là 6,9%. Do đó, theo phương pháp hệ số P/E và DCF, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 12 tháng đối với Cổ phiếu VNM giảm 7,6% xuống 121.000 đồng/cổ phiếu (từ 131.000 đồng/cổ phiếu). Tuy nhiên, chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu VNM với triển vọng tăng giá là 18%.
Nguồn: SSI
Từ khóa: VNM
