Sự kiện: Công bố KQKD Q2/2023 của VinFast và tổ chức hội nghị KQKD
VinFast đã công bố BCTC Q2/2023 và tổ chức hội nghị về KQKD sau khi niêm yết trên NASDAQ. Lỗ thuần (dựa trên chuẩn mực GAAP của Mỹ) là 527 triệu USD, thấp hơn 11% so với mức lỗ Q1/2023 và thấp hơn 8% so với mức lỗ Q2/2022. Doanh thu đạt 334 triệu USD, tăng mạnh 303% so với cùng kỳ và tăng 131% so với quý trước. Công ty công bố lỗ LBITDA là 350 triệu USD.
Đồ thị cổ phiếu VIC phiên giao dịch ngày 26/09/2023. Nguồn: AmiBroker
Công bố mục tiêu xe điện bàn giao cho năm 2023
Công ty đã công bố mục tiêu bàn giao xe điện cho năm 2023 là 40.000-50.000 xe; nhưng không có thông tin cụ thể về các mẫu xe. Tuy nhiên, tổng số xe bàn giao theo kế hoạch cho GSM – công ty liên kết trong lĩnh vực taxi tại Việt Nam của VFS do ông Phạm Nhật Vượng nằm cổ phần chi phối – dự kiến chiếm 67% tổng số xe bàn giao, tương đương tỷ lệ 6 tháng đầu năm 2023 (trong nửa đầu năm VFS bàn giao 11.300 xe ô tô điện).
Kế hoạch bàn giao ô tô điện của Công ty cho năm 2023 cao hơn dự báo hiện nay của HSC là 25.500 xe và chúng tôi cho rằng sự chênh lệch nằm ở số lượng xe dự kiến bàn giao cho GSM.
Đẩy mạnh hoạt động bán hàng & phân phối, nhưng vẫn còn nhiều khó khăn
Tại thời điểm cuối kỳ, Công ty công bố có 122 showroom, tăng từ 112 showroom tại thời điểm cuối Q1/2023 nhờ mở rộng tại thị trường EU. Trong cùng thời gian, các điểm sạc cũng đã tăng lên 157.000 từ 135.800. HSC thấy rằng mạng lưới trạm sạc trải rộng và độc quyền của VFS tại Việt Nam sẽ là lợi thế cạnh tranh chủ chốt của Công ty trước các đối thủ mới đến từ Trung Quốc.
Chúng tôi cho rằng sự hỗ trợ từ GSM (hãng taxi thuần xe điện) sẽ tác động tích cực đến trải nghiệm của khách hàng đối với xe điện trên thị trường nội địa, từ đó nâng cao tỷ lệ sử dụng xe điện tại Việt Nam.
Bảng 1: KQKD Q2/2023, VFS 
Tuy nhiên, việc nâng cao số lượng xe tiêu thụ đến khách hàng cuối cùng tại các thị trường chính ở nước ngoài cũng là mấu chốt cho sự thành công của VFS
Kế hoạch huy động vốn: Chưa có nhiều thông tin cụ thể
Theo Công ty, một thỏa thuận giữa Vingroup và cổ đông sáng lập/Chủ tịch HĐQT tập đoàn sẽ viện trợ và cho vay tổng cộng 2,5 tỷ USD đối với VinFast, đủ nguồn để VinFast hoạt động trong ít nhất 18 tháng.
Tuy vậy, hiện chúng tôi vẫn chưa có thêm thông tin cụ thể về hoạt động huy động vốn ngoài thông tin trên. Trên thực tế, như đã đề cập trong Báo cáo doanh nghiệp về VIC phát hành ngày 13/9, chúng tôi lo ngại về áp lực vốn hoạt động từ tháng 5/2024 trở đi vì số TPDN với điều kiện mua lại và khoản vay hợp vốn sẽ đáo hạn với tổng giá trị theo ước tính của HSC là 35,8 nghìn tỷ đồng (tương đương 1,5 tỷ USD).
HSC đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo
HSC đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo cho VIC. Hiện giá Cổ phiếu VIC đang chiết khấu 43,2% đối với ước tính RNAV của chúng tôi (bao gồm định giá cho VFS theo phương pháp DCF), cao hơn bình quân 3 năm ở mức 27,8%.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
