Doanh số bán của VHM tốt, VinFast hiện đang xây dựng thị phần – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu VIC phiên giao dịch ngày 02/06/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 4% Cổ phiếu VIC còn 114.000 đồng/CP, chủ yếu do (1) điều chỉnh giảm dự phóng 2020 của mảng khách sạn – nghỉ dưỡng và cho thuê bán lẻ trong bối cảnh dịch COVID-19 và (2) cán cân tiền mặt thấp hơn tính đến cuối 12. Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị từ MUA thành KHẢ QUAN khi giá cổ phiếu đã tăng 12% trong 2 tháng qua.
- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2020 đạt 7,5 nghìn tỷ đồng (đi ngang YoY), được hỗ trợ bởi dự báo lãi tài chính 8,6 nghìn tỷ đồng từ quyền mua cổ phiếu VinCommerce (VCM). Dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS 2020 là thấp hơn 8% dự báo trước đây của chúng tôi chủ yếu do dự phóng chi phí tài chính cao hơn, phần nào được bù đắp bởi dự báo lợi nhuận cao hơn từ bán BĐS.
- Chúng tôi nhìn chung duy trì dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) 2019-2022 với LN từ HĐKD 58% khi chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận và dòng tiền ổn định từ bán và cho thuê BĐS – cộng với cải thiện trong mảng khách sạn nghỉ dưỡng – sẽ giúp bù đắp cho khoản lỗ đến từ mảng BĐS KCN.
- Rủi ro cho quan điểm của chúng tôi: doanh số bán ôtô thấp hơn dự kiến; chu kỳ BĐS giảm; dịch COVID-19 kéo dài hơn dự kiến sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến mảng khách sạn – nghỉ dưỡng và cho thuê.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: VIC
