DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu VEA – Triển vọng tăng trưởng ngành duy trì mạnh mẽ

Lượt xem: 173 - Ngày:
Chia sẻ

Triển vọng tăng trưởng ngành duy trì mạnh mẽ – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu VEA phiên giao dịch ngày 26/11/2019. Nguồn: AmiBroker.

  • Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA cho Cổ phiếu VEA khi duy trì quan điểm tích cực cho tăng trưởng tiêu thụ xe hơi dài hạn của tại Việt Nam cũng như thị trường xe máy rộng lớn và sinh lời.
  • Chúng tôi tăng giá mục tiêu 2% khi đưa định giá về cuối năm 2020. Điều này có tác động cao hơn so với mức điều chỉnh giảm trung bình 5% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2019- 2022F khi chúng tôi hạ tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) dự phóng của ngành ô tô từ 20% xuống 17%, bên cạnh lỗ từ các mảng kinh doanh cốt lõi của VEA cao hơn dự kiến của chúng tôi.
  • Trong năm 2019F, chúng tôi cho rằng tăng trưởng lợi nhuận của VEA sẽ bị ảnh hưởng do khoản truy thu thuế bất thường ước tính đạt 245 tỷ đồng và việc suy giảm sản lượng 3% của ngành xe máy.
  • Chúng tôi dự báo CAGR EPS của VEA trong giai đoạn 2019-2022F đạt 10% khi kỳ vọng Honda, Toyota và Ford lần lượt ghi nhận CAGR lợi nhuận ròng là 6%, 17% và 16%.
  • Với PER năm 2019F là 8,9 lần, VEA hiện được giao dịch tại mức chiết khấu 38% so với PER trượt của các công ty cùng ngành trong khu vực, chúng tôi cho rằng định giá này là hấp dẫn mặc dù VEA không có quyền kiểm soát đối với các công ty liên kết ô tô, xe máy. Ngoài ra, lợi suất cổ tức năm tài chính 2018 (dự kiến được chi trả trong quý 4/2019) ở mức hấp dẫn 8,0%.
  • Rủi ro: nhu cầu chững lại ngoài dự kiến và cạnh tranh gia tăng trên thị trường ô tô và xe máy, lỗ từ các hoạt động kinh doanh cốt lõi cao hơn dự kiến.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý