Sự kiện: Công bố doanh số tháng 7/2021
Kể từ tháng 5/2021, doanh số của các liên doanh của VEA đối với cả xe máy và ô tô đều giảm so với cùng kỳ do ảnh hưởng của dịch COVID-19 và các biện pháp phong tỏa. Mức độ ảnh hưởng ngày càng lớn, theo đó, doanh số sụt giảm ngày càng mạnh mẽ. Doanh số tháng 7/2021 sụt giảm nghiêm trọng nhất lần lượt 41% và 26% so với cùng kỳ đối với xe máy và ô tô.
Đồ thị cổ phiếu VEA phiên giao dịch ngày 19/08/2021. Nguồn: AmiBroker
Các biện pháp phong tỏa đã được áp dụng tại TP.HCM kể từ ngày 1/6/2021 theo Chỉ thị 15 và kể từ ngày 9/7/2021 theo Chỉ thị 16. Các biện pháp phong tỏa chặt chẽ nhất của Chỉ thị 16 cũng đã được áp dụng tại 19 tỉnh thành phía Nam kể từ ngày 19/7/2021 và Hà Nội kể từ ngày 24/7/2021. Ngoài ra, các tỉnh thành khác trên toàn quốc cũng áp dụng các biện pháp hạn chế theo mức độ khác nhau.
Theo lệnh phong tỏa, các showroom, đại lý kinh doanh xe máy, ô tô buộc phải ngừng kinh doanh. Do Hà Nội và 19 tỉnh thành phía Nam (bao gồm cả TP.HCM), chiếm khoảng 40% doanh thu của liên doanh VEA, phải thực hiện các biện pháp phong tỏa chặt chẽ nhất, doanh số của VEA sẽ thấp cho đến khi các biện pháp hạn chế được nới lỏng.
Xe máy: Doanh số Honda giảm 41% trong tháng 7/2021
Doanh số xe máy của Honda giảm 40,9% so với cùng kỳ xuống còn 115.598 chiếc trong tháng 7/2021, mức giảm mạnh hơn so với trong tháng 6/2021 (giảm 14,2% so với cùng kỳ) và tháng 5/2021 (giảm 0,1% so với cùng kỳ).
Trong 7 tháng đầu năm 2021, doanh số xe máy của Honday tổng cộng là 1.168.677 chiếc (giảm 0,8% so với cùng kỳ). Chúng tôi hiện dự báo doanh số xe máy của Honda sẽ đi ngang trong năm 2021.
Ô tô: Doanh số liên doanh của VEA giảm 26% trong tháng 7/2021
Tổng doanh số ô tô tại Việt Nam giảm 32,9% so với cùng kỳ trong tháng 7/2021. Hầu hết doanh số các hãng xe đều sụt giảm, trong đó Honda và Vinfast là những trường hợp ngoại lệ duy nhất. Doanh số của Vinfast tăng 70,8% so với cùng kỳ lên 3.782 chiếc trong tháng 7/2021, chủ yếu nhờ nhu cầu đối với mẫu xe phân khúc A, Fadil, với 2.982 chiếc, tăng 85,7% so với cùng kỳ. Đây là mẫu xe bán chạy nhất trong tháng 7/2021.
Bảng 1: Doanh số xe máy Honda trong T7/2021 (chiếc) 
- Trong 7 tháng đầu năm 2021, tổng doanh số ô tô tại Việt Nam tăng 18,9% so với cùng kỳ lên 174.677 chiếc.
- Doanh số của các công ty liên doanh của VEA giảm 26,0% so với cùng kỳ trong tháng 7/2021. Do mức sụt giảm này nhỏ hơn so với mức sụt giảm doanh số của toàn ngành, các liên doanh của VEA đã giành được 2,7% thị phần trong tháng 7/2021.
- Doanh số của Toyota giảm mạnh 32,5% so với cùng kỳ xuống còn 3.689 chiếc trong tháng 7/2021. Theo đó, doanh số lũy kế 7 tháng đầu năm 2021 đạt 33.647 chiếc (tăng 7,4% so với cùng kỳ). Thị phần trong 7 tháng đầu năm 2021 giảm xuống 16,2% từ 17,9% trong 7 tháng đầu năm 2020.
- Doanh số của Honda tăng ổn định 6,4% so với cùng kỳ lên 1.257 chiếc trong tháng 7/2021 nhờ doanh số của mẫu xe CRV tăng 456,2% so với cùng kỳ đạt 723 chiếc. Honda đã tung ra mẫu xe CRV lắp ráp trong nước vào cuối tháng 7/2020, thay thế cho phiên bản nhập khẩu nguyên chiếc. Doanh số của các mẫu CRV thấp bất thường trong tháng 7/2020 do Honda đã thanh lý hàng tồn kho cũ, trong khi mẫu xe mới chưa có sẵn để bán.
- Trong 7 tháng đầu năm 2021, doanh số của Honda đạt 12.941 chiếc (giảm 1% so với cùng kỳ). Thị phần trong 7 tháng đầu năm 2021 giảm từ 7,6% xuống 6,2%.
- Doanh số của Ford giảm 27,6% so với cùng kỳ xuống còn 1.612 chiếc trong tháng 72021. Theo đó, doanh số lũy kế 7 tháng đầu năm 2021 đạt 13.040 chiếc (tăng 22,5% so với cùng kỳ). Thị phần trong 7 tháng đầu năm 2021 tăng lên 6,3% từ 6,1% trong 7 tháng đầu năm 2020.
HSC đang xem xét khuyến nghị và giá mục tiêu
HSC đang xem xét lại khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu là 51.500đ, tiềm năng tăng giá hiện tại là 17,0% so với thị giá.
Cổ phiếu VEA đang giao dịch với P/E dự phóng 2021 là 10,4 lần và P/E trượt dự phóng 1 năm là 9,9 lần, so với mức bình quân lịch sử là 10,4 lần.
VEA vẫn là một lựa chọn hàng đầu nhờ tính chất phòng vệ, tiềm năng mạnh mẽ khi các biện pháp phong tỏa được nới lỏng và tỷ suất cổ tức hơn 10%.
Bảng 2: Doanh số bán xe ô tô trong T7/2021 (chiếc) 
Bảng 3: Thị phần thay đổi 
Nguồn: HSC