DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu VEA – Doanh số bán ôtô và xe máy phục hồi giúp hỗ trợ lợi nhuận

Lượt xem: 141 - Ngày:
Chia sẻ

Doanh số bán ôtô và xe máy phục hồi giúp hỗ trợ lợi nhuận – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu VEA  phiên giao dịch ngày 22/02/2021. Nguồn: AmiBroker

  • Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho Cổ phiếu VEA khi công ty cho phép cho hội đầu tư vào thị trường xe máy (2W) lớn và triển vọng tăng trưởng dài hạn của tiêu thụ ôtô (4W) tại Việt Nam.
  • Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 5% chủ yếu do số dư tiền mặt thấp hơn, được hỗ trợ bởi mức tăng 4% trong tổng LNST sau lợi ích CĐTS dự báo giai đoạn 2021-2023 khi KQKD quý 4/2020 cho thấy biên LN cao hơn dự kiến từ các công ty liên kết.
  • Chúng tôi dự phóng doanh số bán ôtô du lịch/xe máy của ngành sẽ tăng 13%/11% trong giai đoạn 2021 và ghi nhận tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) lần lượt 15%/4% trong giai đoạn 2021- 2023 sau một năm 2020 đầy thách thức.
  • Chúng tôi cũng kỳ vọng biên LN của các công ty liên kết sẽ cải thiện trong năm 2021 so với mức cơ sở thấp năm 2020, vốn bị ảnh hưởng bởi việc các nhà máy đóng cửa và khuyến mãi gia tăng nhằm thanh lý hàng tồn kho.
  • Mức giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng với P/E 2021 đạt 9,5 lần so với P/E trượt trung vị 5 năm của các công ty cùng ngành là 10,8 lần. Lợi suất cổ tức 2020 (được thanh toán năm 2021) là khá hấp dẫn đạt 11,7.
  • Rủi ro cho quan điểm của chúng tôi: dịch COVID-19 tái bùng phát sẽ ảnh đến đà phục hồi nhu cầu của xe máy/ôtô; cạnh tranh gay gắt trong thị trường ôtô; thay đổi trong chính sách cổ tức của VEA hoặc các công ty liên kết sẽ dẫn đến lợi suất cổ tức thấp hơn.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý