DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu VEA – Định giá tỏ ra hợp lý sau đợt tăng giá cổ phiếu thời gian qua

Lượt xem: 596 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị của Tổng CT Máy động lực và máy nông nghiệp Việt Nam (Cổ phiếu VEA) từ KHẢ QUAN thành PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG sau khi giá cổ phiếu đã tăng 26% trong 2 tháng qua.

Đồ thị cổ phiếu VEA phiên giao dịch ngày 25/06/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu VEA phiên giao dịch ngày 25/06/2019. Nguồn: AmiBroker

Trong báo cáo này, chúng tôi nâng P/E mục tiêu cho lợi nhuận từ các công ty liên kết của VEA từ 10 lần lên 11 lần, tương ứng với trung bình 5 năm nhóm các công ty cùng ngành trong khi duy trì chiết khấu định giá 25%, chủ yếu do việc không nắm cổ phần kiểm soát tại các công ty liên kết sản xuất ôtô.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 3,1% LNST sau lợi ích CĐTS dự phóng 2019 nhằm phản ánh khoản truy thu thuế tiềm năng 246 tỷ đồng, liên quan đến nhập khẩu các linh kiện xe tải của VEA trong giai đoạn 2016 và 2017. Chúng tôi giữ các dự báo khác không đổi.

Dự báo tăng trưởng EPS 2019/2020/2021 đạt lần lượt 9%/15%/10% đến từ dự phóng tăng trưởng lợi nhuận khoảng 18%/năm cho Toyota và Ford và khoảng 10%/năm cho Honda.

Chúng tôi dự phóng cổ tức tiền mặt của VEA sẽ đạt tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) 17% trong giai đoạn 2018-2021 khi cả các công ty liên kết của VEA và VEA có kế hoạc duy trì tỷ lệ chi trả 100%, theo ban lãnh đạo của VEA.

Rủi ro cho quan điểm của chúng tôi: chi tiêu cho hàng tiêu dùng không thiết yếu chững lại; kế hoạch thâm nhập thị trường chủ động của VinFast (Vingroup).

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý