Tăng trưởng bền vững
- Chúng tôi sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do (FCFF) để định giá TCM, theo đó giá trị hợp lý 1 cổ phần TCM sẽ ở mức 99.600 đồng/cp. So với giá đóng cửa ngày 18/03/2021 là 84.300 đ/cp, giá mục tiêu cao hơn 18,14%, do đó chúng tôi khuyến nghị Tăng tỷ trọng với TCM.
Đồ thị cổ phiếu TCM phiên giao dịch ngày 22/03/2021. Nguồn: AmiBroker
- Dịch Covid-19 bùng phát đã gây ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế thế giới, mang lại thách thức chưa từng có tiền lệ. Ngành dệt may Việt Nam là một trong số những ngành chịu ảnh hưởng nặng nề nhất khi đầu ra các doanh nghiệp chủ yếu là xuất khẩu. Doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong ngành đã giảm lần lượt 17,7% và 23,5% so với cùng kỳ trong 2020. Trong diễn biến tiêu cực của toàn ngành, TCM là một trong số ít các doanh nghiệp không những vượt qua khủng hoảng mà còn ghi nhận lợi nhuận sau thuế (LNST) tăng trưởng 2 con số (hình 3 và 4).
- Thành công vượt qua đại dịch, nền tảng của TCM đã được củng cố từ danh mục khách hàng là các đối tác lớn trên thế giới (hình 5) và tình hình tài chính lành mạnh.
- Là doanh nghiệp có tính an toàn và suất sinh lời trong nhóm tốt nhất ngành: TCM thể hiện sự vượt trội ở các chỉ số về: (1) Hiệu quả hoạt động; (2) Tỷ suất sinh lợi; (3) Chỉ số an toàn tài chính.
- Năm 2021 được dự báo sẽ là năm tích cực cho ngành Dệt may nhờ sự hồi phục của các đơn hàng xuất khẩu, hiện tại TCM cũng đã ghi nhận đơn hàng đến cuối Q2/2021.
- Các hiệp định tự do thương mại CPTPP và EVFTA đã mang lại những khách hàng mới cho TCM thể hiện ở sự chuyển dịch thị trường xuất khẩu của công ty. Trong năm 2021, công ty dự kiến sẽ tập trung mở rộng thị trường Châu âu và kỳ vọng mức tăng trưởng 2 con số từ thị trường này.
- Năm 2021, chúng tôi dự báo doanh thu Cổ phiếu TCM sẽ tăng trưởng 21%, tương đương 4.293 tỷ đồng doanh thu, do các đơn hàng khẩu trang không còn nên phần lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 11,2% lên mức 306 tỷ đồng.
Nguồn: MASVN
Từ khóa: TCM
