CTCP Dệt may – Đầu tư – Thương mại Thành Công (Cổ phiếu TCM) vừa công bố KQLN sơ bộ 2018. Theo đó, doanh thu 2018 tăng 12,9% so với năm 2017 lên 3,6 nghìn tỷ đồng, tương đương 100,5% dự báo cả năm của chúng tôi và LNST tăng 16,5% lên 223 tỷ đồng, tương đương 104,8% dự báo của chúng tôi. Các con số trên cho thấy LNST Quý 4/2018 giảm mạnh 48,5% so với cùng kỳ năm ngoái, phù hợp với dự báo của chúng tôi vì chúng tôi giả định TCM đã ghi nhận chi phí dự phòng lớn trong Quý 4 do một trong những khách hàng lớn của công ty là Sears phá sản.
Đồ thị cổ phiếu TCM phiên giao dịch ngày 15/01/2019. Nguồn: AmiBroker
Tuy hiện vẫn chưa có thêm thông tin chi tiết nhưng chúng tôi giả định tăng trưởng lợi nhuận 2018 của TCM được thúc đẩy nhờ doanh thu từ các thị trường xuất khẩu dệt may chính như Nhật Bản và Hàn Quốc tiếp tục tăng trưởng mạnh, tỷ trọng của mảng sợi (có biên lợi nhuận thấp) trong doanh thu giảm và năng suất tại nhà máy Vĩnh Long tiếp tục cải thiện.
Chúng tôi hiện đưa ra khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho TCM với giá mục tiêu 25.000VND/cổ phiếu, tổng mức sinh lời 6,8%, bao gồm lợi suất cổ tức 4,1%.
Nguồn: VCSC
