Cập nhật cổ phiếu SZC – Lợi nhuận vượt đỉnh 2 năm

Lợi nhuận vượt đỉnh 2 năm

Đồ thị cổ phiếu SZC phiên giao dịch ngày 09/08/2023. Nguồn: Tradingview

• Doanh thu quý 2 đạt 288 tỷ đồng, +9,7% svck với đóng góp chính tới từ hoạt động cho thuê đất đạt 264 tỷ đồng (+4,1% svck, chủ yếu tới từ việc cho Sonadezi thuê 15 ha đất khu công nghiệp với giá 72 USD/m2), chiếm 91,5% cơ cấu doanh thu của doanh nghiệp.
• Chi phí giá vốn trong kỳ được cải thiện còn 10 tỷ đồng (-11,6% svck) đã giúp doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận gộp đạt 137,7 tỷ đồng (+49,1% svck) từ đó cải thiện biên lợi nhuân gộp lên mức 47,8% so với mức 35,2% của Q2/2022.
• LNST của doanh nghiệp tăng mạnh, đạt 96 tỷ đồng (+56,9% svck) và đây là mức lợi nhuận theo quý cao nhất của doanh nghiệp trong vòng 2 năm trở lại đây. Lũy kế nửa đầu năm 2023, Cổ phiếu SZC đã hoàn thành 31,9% kế hoạch doanh thu và 51,2% kế hoạch lợi nhuận.
• Đẩy mạnh đầu tư vào tài sản. Giá trị tài sản dở dang dài hạn tại thời điểm cuối Q2/2023 đạt 2.827 tỷ đồng (+4,7% svck) chiếm 44,6% cơ cấu tổng tài sản. Bên cạnh đó, doanh nghiệp còn có hơn 1.367 tỷ đồng chi phí sản xuất kinh doanh dở dang ở khoản mục hàng tồn kho từ đó khiến giá trị các khoản mục liên quan tới tài sản dở dang chiếm 66,1% cơ cấu tổng tài sản.
• Cơ cấu nợ vay lành mạnh hơn. Tổng giá trị nợ vay của doanh nghiệp đạt 2.413 tỷ đồng (-8,4% svck) bao gồm 500 tỷ đồng nợ vay ngắn hạn và 1.913 tỷ đồng nợ vay dài hạn. Hiện doanh nghiệp đang còn 299 tỷ đồng giá trị trái phiếu doanh nghiệp và sẽ có 100 tỷ trái phiếu đáo hạn trong ngắn hạn. Mặc dù giá trị nợ vay ghi nhận sụt giảm nhưng tỷ lệ D/E hiện vẫn ở mức cao đạt 1,48 lần.
• Chúng tôi cho rằng triển vọng tăng trưởng của SZC nửa cuối năm ở mức trung lập do những yếu tố sau:
• Nhu cầu đầu tư vào các KCN đang có dấu hiệu chững lại.
• BOT 768 vẫn chưa được thu phí trở lại do gặp nhiều trở ngại về pháp lý.
• KQKD 2H2023 của SZC sẽ có sự phục hồi do: (1) quỹ đất thương phẩm KCN còn lại lớn mang lại lợi thế trong bối cảnh nguồn cung mới hạn chế và giá thuê có dấu hiệu gia tăng; (2) Mảng BĐS nhà ở sẽ bàn giao toàn bộ số căn shophouse còn lại tại dự án Sonadezi Hữu Phước trong năm 2023 và 2024.

Nguồn: ABS

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.