Cải thiện hoạt động kinh doanh cốt lõi, tiếp tục giữ vững vị thế đầu ngành
Đồ thị cổ phiếu SBT phiên giao dịch ngày 30/09/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi tiến hành cập nhật phân tích và định giá mã cổ phiếu SBT. Bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền, chúng tôi xác định giá mục tiêu của cổ phiếu SBT là 18.650 đồng/cp, cao hơn mức giá hiện tại +22,7%. Chúng tôi khuyến nghị MUA cho mục tiêu trung và dài hạn. Chúng tôi ước tính doanh thu niên vụ 2020/21F của SBT đạt khoảng 13,184.3 tỷ đồng (+2,6% yoy). Lợi nhuận sau thuế ước đạt 415,8 tỷ đồng (+11,8% yoy), tương ứng với mức EPS đạt 689,2 đồng/cp.
- Ngành đường phân hóa sau khi ATIGA có hiệu lực, đường nhập khẩu từ Thái Lan tăng đột biến: Kết thúc niên vụ 2019/20, sản lượng đường Thái Lan giá rẻ nhập khẩu vào Việt Nam tăng gấp 3,3 lần so với niên vụ trước, cao hơn 12,1% so với lượng đường mía sản xuất trong nước, tạo áp lực lớn cho ngành đường Việt Nam.
- Tiếp tục giữ vững vị thế đầu ngành: Nhờ khả năng luyện đường thô, các sản phẩm đường chất lượng cao và hệ thống phân phối, SBT tiếp tục giữ vững vị thế đầu ngành đường trong nước với doanh thu đạt hơn 12,9 nghìn tỷ đồng (+21,6% yoy), sản lượng tiêu thụ đạt hơn 01 triệu tấn (+41% yoy), chiếm gần 50% thị phần đường nội địa. Hiệp định EVFTA có hiệu lực từ 01/08/2020 cũng được kỳ vọng tạo cơ hội xuất khẩu trong dài hạn cho SBT.
- Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và khả năng chi trả lãi vay cải thiện: Cơ cấu lợi nhuận của doanh nghiệp được cải thiện theo hướng tích cực. Trong nửa cuối niên vụ 2019/20, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp tăng đáng kể, chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu lợi nhuận, giúp doanh nghiệp cải thiện khả năng chi trả lãi vay.
Nguồn: FPTS
Từ khóa: SBT
