QNS công bố KQKD Q3/2020 thấp hơn mong đợi. Doanh thu thuần giảm nhẹ – 5,5% so với cùng kỳ và lợi nhuận ròng giảm -16,6% so với cùng kỳ, với nguyên nhân chính là do doanh thu mảng sữa đậu nành giảm -10,7% so với cùng kỳ (- 9,8% so với cùng kỳ về sản lượng tiêu thụ và -0,5% so với cùng kỳ về giá bán trung bình). Mặt khác, sản lượng đường tăng 30% so với cùng kỳ lên 30 nghìn tấn. Lũy kế 9T2020, QNS đạt 5.116 tỷ đồng doanh thu thuần (-15,4% so với cùng kỳ) và 676 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (-16,2% so với cùng kỳ). Kết quả này thấp hơn ước tính của chúng tôi (doanh thu thuần và LNST 9T2020 chỉ hoàn thành 71% và 58% ước tính năm 2020 của chúng tôi), do tác động của việc giãn cách xã hội ở Đà Nẵng nghiêm trọng so với ước tính ban đầu.
Đồ thị cổ phiếu QNS phiên giao dịch ngày 19/10/2020. Nguồn: AmiBroker
Chúng tôi hiện giữ triển vọng tích cực đối với Cổ phiếu QNS và đánh giá Khả quan, vì chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận sẽ đạt mức tăng trưởng hai con số vào năm 2021 nhờ mảng đường và điện sinh khối phục hồi mạnh mẽ với ước tính các biện pháp phòng vệ thương mại đối với đường nhập khẩu từ Thái Lan sẽ được thực hiện vào năm sau. Điều này sẽ giúp các nhà sản xuất đường trong nước hưởng lợi, bao gồm cả QNS. Chúng tôi sẽ cung cấp phân tích chi tiết và cập nhật ước tính sau khi công ty công bố báo cáo tài chính quý 3.
Nguồn: SSI
