DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu QNS – KQKD Q4/2020 thấp hơn dự báo

Lượt xem: 254 - Ngày:
Chia sẻ

Sự kiện: Công bố KQKD Q4/2020

Lợi nhuận thuần Q4/2020 giảm 21,6% so với cùng kỳ xuống 380 tỷ đồng, thấp hơn 16,0% so với dự báo là 452 tỷ đồng. Doanh thu thuần cũng thấp hơn 24,4% dự báo là 1.843 tỷ đồng. Nguyên nhân là do đợt bão và lũ lụt ở miền Trung vào tháng 10-11/2020.Cổ phiếu QNS

Đồ thị cổ phiếu QNS phiên giao dịch ngày 05/02/2021. Nguồn: AmiBroker

Lợi nhuận gộp giảm 20% so với cùng kỳ xuống 492 tỷ đồng và tỷ suất lợi nhuận gộp giảm xuống 35,4% so với 37,7% trong Q4/2019. Tỷ suất lợi nhuận gộp cả 2 mảng chính là đường và sữa đậu nành đều giảm do sản lượng tiêu thụ trong quý giảm do ảnh hưởng tiêu cực từ đợt bão lũ ở miền Trung và sản lượng mía thấp.

Lũy kế, lợi nhuận thuần năm 2020 đạt 1.050 tỷ đồng, giảm 18,7%, thấp hơn 6,4% dự báo là 1.122 tỷ đồng. Doanh thu thuần giảm 15,5% xuống 6.489 tỷ đồng, thấp hơn 6,5% dự báo là 6.939 tỷ đồng.

Sữa đậu nành: Doanh thu chịu tác động của đợt lũ lụt tại miền Trung

Trong Q4/2020, doanh thu sữa đậu nành giảm 12,8% so với cùng kỳ xuống 822 tỷ đồng, thấp hơn 26% so với dự báo. Mảng này chịu ảnh hưởng tiêu cực do lũ lụt và bão ở miền Trung trong tháng 10-11/2020. Chúng tôi ước tính sản lượng tiêu thụ sữa đậu nành giảm 13% so với cùng kỳ trong quý. Do sản lượng tiêu thụ sụt giảm, tỷ suất lợi nhuận gộp giảm xuống 44% từ 53,9% trong Q4/2019.

Các mảng kinh doanh ngành đồ uống & thực phẩm khác (bia, nước ngọt và bánh kẹo) cũng có doanh thu giảm 15,8% so với cùng kỳ xuống 336 tỷ đồng. Miền Trung là thị trường chính cho bia, nước giải khát và bánh kẹo của QNS.

Bảng 1: KQKD Q4/2020, QNS Cổ phiếu QNS

Bảng 2: Cơ cấu doanh thu Cổ phiếu QNS

Bảng 3: Cơ cấu lợi nhuận gộp Cổ phiếu QNS

Mảng đường: sản lượng tiêu thụ kém

Doanh thu mảng đường là 177 tỷ đồng trong Q4/2020, giảm 18,8% so với cùng kỳ do sản lượng đường tiêu thụ giảm 23% so với cùng kỳ do sản lượng mía thu hoạch thấp trong niên vụ 2019-2020. Trong khi giá bán đường bình quân tăng 5,5% so với cùng kỳ, lợi nhuận gộp đạt thấp với 42 tỷ đồng (nhưng vẫn tăng từ mức lỗ 15 tỷ đồng trong Q3/2020), theo đó, tỷ suất lợi nhuận gộp là 23,8%, thấp hơn 11.6% so với mức 34,5% trong Q4/2019.

Chúng tôi đang xem xét lại dự báo

Chúng tôi hiện khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với Cổ phiếu QNS với giá mục tiêu là 39.600đ. Hiện tại, chúng tôi dự báo lợi nhuận thuần năm 2021 là 1.226 tỷ đồng, tiềm năng tăng giá 16,8% và lợi nhuận thuần năm 2022 là 1.352 tỷ đồng, tăng trưởng 10,2%. Do KQKD thực tế năm 2020 thấp hơn mong đợi, chúng tôi đang xem xét lại dự báo.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý