DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu QNS – KQKD Q3/2020: Lợi nhuận thấp hơn dự báo

Lượt xem: 333 - Ngày:
Chia sẻ

Sự kiện: Công bố KQKD Q3/2020

Lợi nhuận thuần Q3/2020 giảm 18,6% so với cùng kỳ xuống 233 tỷ đồng, thấp hơn 6,0% so với dự báo của chúng tôi là 248 tỷ đồng chủ yếu do mảng đường bất ngờ lỗ. Doanh thu thuần khả quan hơn, giảm 6,6% so với cùng kỳ xuống 1.845 tỷ đồng và sát với dự báo của chúng tôi. Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm 450 điểm phần trăm so với cùng kỳ do mảng đường báo lỗ.

Cổ phiếu QNS

Đồ thị cổ phiếu QNS phiên giao dịch ngày 02/11/2020. Nguồn : AmiBroker

Lũy kế, lợi nhuận thuần 9 tháng đầu năm 2020 đạt 670 tỷ đồng, giảm 16,9% so với cùng kỳ và thấp hơn 2,2% so với dự báo của chúng tôi là 685 tỷ đồng; trong khi đó doanh thu thuần giảm 15,8% so với cùng kỳ xuống 5.095 tỷ đồng.

Sữa đậu nành và thực phẩm & đồ uống khác: doanh thu chịu tác động từ làn sóng thứ 2 của dịch COVID-19

Doanh thu mảng sữa đậu nành giảm 11,2% so với cùng kỳ xuống 1.188 tỷ đồng trong Q3/2020. Sản lượng tiêu thụ chịu tác động tiêu cực từ đợt bùng phát COVID-19 lần thứ 2 vào cuối tháng 7 và tháng 8 tại các tỉnh miền Trung, một trong những thị trường sữa đậu nành của QNS.

Doanh thu mảng sữa đậu nành giảm 11,2% so với cùng kỳ xuống 1.188 tỷ đồng trong Q3/2020. Sản lượng tiêu thụ chịu tác động tiêu cực từ đợt bùng phát COVID-19 lần thứ 2 vào cuối tháng 7 và tháng 8 tại các tỉnh miền Trung, một trong những thị trường sữa đậu nành của QNS.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu mảng này giảm 8,1% so với cùng kỳ xuống 3.053 tỷ đồng; tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận gộp được đạt 44,5% so với 42,9% trong 9 tháng đầu năm 2019.

Hoạt động kinh doanh thực phẩm & đồ uống khác (bia, nước ngọt, bánh kẹo) cũng có doanh thu giảm do dịch COVID-19. Doanh thu giảm 11,4% so với cùng kỳ xuống 297 tỷ đồng trong Q3/2020. Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm xuống 28,6% so với 39,9% trong Q3/2019. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020, doanh thu mảng này giảm 11,5% so với cùng kỳ xuống còn 936 tỷ đồng.

Bảng 1: KQKD Q3/2020, QNS Cổ phiếu QNS

Bảng 2: Cơ cấu doanh thu Cổ phiếu QNS

Bảng 3: Cơ cấu lợi nhuận gộp Cổ phiếu QNS

Mảng đường: Báo lỗ dù doanh thu cải thiện

Doanh thu mảng đường cải thiện trong Q3/2020, tăng 27,9% so với cùng kỳ lên 284 tỷ đồng. Dù doanh thu tăng nhưng mảng này vẫn báo lỗ gộp 15 tỷ đồng trong Q3/2020, có khả năng do giá bán bình quân thấp. Thông tin chi tiết vẫn chưa được cung cấp.

Trong 9 tháng đầu năm 2020, mảng đường có doanh thu thuần là 817 tỷ đồng (giảm 35,6% so với cùng kỳ) và lỗ gộp là 11 tỷ đồng.

Chi phí quảng cáo giảm

Chi phí bán hàng & quản lý giảm 15,9% so với cùng kỳ xuống 332 tỷ đồng trong Q3/2020, chủ yếu do cắt giảm chi phí quảng cáo. Chi phí quảng cáo trong kỳ đã giảm hơn một nửa xuống 78 tỷ đồng so với 168 tỷ đồng trong Q3/2019.

Trong 9 tháng đầu năm 2020, chi phí bán hàng & quản lý giảm 11,9% so với cùng kỳ xuống còn 795 tỷ đồng, trong đó chi phí quảng cáo giảm 51% so với cùng kỳ xuống 121 tỷ đồng, từ mức 248 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2019.

Duy trì đánh giá Tăng tỷ trọng

Năm 2020, chúng tôi dự báo doanh thu thuần là 6.939 tỷ đồng, giảm 9,7% và lợi nhuận thuần 1.022 tỷ đồng, giảm 13,1%. Lợi nhuận 9 tháng đầu năm 2020 thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi; chúng tôi đang chờ thêm thông tin chi tiết về KQKD tháng 10.

Năm 2020 là một năm khó khăn đối với Cổ phiếu QNS; nhưng chúng tôi dự báo triển vọng năm 2021 sẽ tích cực hơn. Hiện tại, chúng tôi đang dự báo lợi nhuận năm 2021 sẽ tăng trưởng 9,3% lên 1.226 tỷ đồng. Chúng tôi dự báo cả mảng sữa đậu nành và đường sẽ có KQKD khả quan hơn.

Chúng tôi duy trì đánh giá Tăng tỷ trọng đối với QNS với giá mục tiêu theo phương pháp ROE/COE là 39.600đ.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý