Hồi phục vừa phải ở các mảng kinh doanh
Đồ thị cổ phiếu QNS phiên giao dịch ngày 14/04/2021. Nguồn: AmiBroker
- Triển vọng: Sữa đậu nành: chúng tôi dự phóng mảng sữa tiếp tục tăng trưởng với mức CAGR 2021-2025 đạt 5,5%. Biên lợi nhuận gộp giảm do ảnh hưởng bởi quá nguyên liệu đầu vào tăng cao. Đường: Kỳ vọng phục hồi so với năm ngoái nhờ thời tiết thuận lợi và Thuế CBPG đường Thái Lan chính thức có hiệu lực. Tiềm năng M&A: với vị thế chiếm 86% thị phần sữa đậu nành hộp giấy QNS trở thành mục tiêu M&A cho các doanh nghiệp trong lĩnh vực ngành hàng tiêu dùng.
- Rủi ro: (1) Biến động giá đậu nành (do QNS nhập khẩu 70% đậu nành). (2) Người tiêu dùng ngày càng tìm kiếm các lựa chọn sữa thực vật thay thế khác hơn sữa đậu nành do có ít khả năng có nguồn gốc từ cây trồng biến đổi gen. (3) Giá thành đường trong nước cao hơn giá thành đường nhập khẩu.
- Khuyến nghị: Chúng tôi khuyến nghị giá hợp lý của Cổ phiếu QNS ở mức 48.600 đồng/cp.
Nguồn: VCBS
Từ khóa: VCBS
