Lợi nhuận mảng đường tăng trưởng mạnh bù đắp cho mảng sữa đậu nành – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu QNS phiên giao dịch ngày 29/07/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Đường Quảng Ngãi (Cổ phiếu QNS) công bố KQKD 6 tháng đầu năm 2021, trong đó doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS lần lượt tăng 13% YoY và 19% YoY. Tăng trưởng doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS được dẫn dắt bởi mảng đường, mảng kinh doanh này đã bù đắp cho mức giảm 7% YoY của lợi nhuận gộp từ mảng sữa đậu nành do tác động tiêu cực của dịch COVID-19 đến nhu cầu của người tiêu dùng cũng như chi phí đầu vào cao hơn.
- Trong bối cảnh dịch COVID-19 bùng phát tại Việt Nam hiện tại có thể tiếp tục ảnh hưởng mức tiêu thụ sữa đậu nành trong nước, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh giảm dự báo hiện tại, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Trong 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu từ mảng sữa đậu nành tăng 2% YoY, cho thấy sự cải thiện so với mức đi ngang trong quý trước. Tuy nhiên, doanh thu từ mảng sữa đậu nành trong nửa đầu năm 2021 vẫn thấp hơn 4% so với cùng kỳ năm 2019 (trước dịch COVID-19). Trong khi đó, biên lợi nhuận gộp của mảng sữa đậu nành giảm 4,1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước còn 41,4% trong 6 tháng đầu năm 2021, mà chúng tôi cho rằng chủ yếu do chi phí đầu vào như đường và đậu nành cao hơn.
- Trong 6 tháng đầu năm 2021, lợi nhuận gộp từ mảng đường đạt 144 tỷ đồng so với 3 tỷ đồng trong cùng kỳ năm 2020 nhờ sản lượng bán tăng mạnh so với mức cơ sở thấp trong 6 tháng đầu năm 2020 và giá bán ổn định hơn. Chúng tôi lưu ý rằng thời tiết khô nóng đã ảnh hưởng đến sản lượng mía đường của Việt Nam trong năm 2020, do đó ảnh hưởng sản lượng đường sản xuất. Trong khi đó, giá đường trắng trung bình hàng tháng của Việt Nam tăng 27% YoY trong 6 tháng đầu năm 2021, theo ước tính của chúng tôi dựa trên dữ liệu của công ty nghiên cứu thị trường Agromonitor. Giá đường tăng khi Việt Nam bắt đầu áp thuế bảo hộ đối với đường nhập khẩu từ Thái Lan vào cuối tháng 2/2021.
- Lợi nhuận gộp từ các mảng kinh doanh khác giảm 6% YoY trong nửa đầu năm khi dịch COVID19 tác động tiêu cực đến doanh số bánh kẹo và bia, được bù đắp một phần bởi sản lượng điện thương phẩm cao hơn từ nhà máy điện sinh khối của QNS, vốn chủ yếu sử dụng bã mía tự sản xuất làm nguyên liệu đầu vào.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: QNS
