Khai thác và kinh doanh đá là mảng kinh doanh chủ lực của Phú Tài (Cổ phiếu PTB), đóng góp trung bình 28% doanh thu và 57% lợi nhuận (2012 – 2018). Biên lợi nhuận gộp duy trì 32 – 37%. Sản phẩm chính là đá ốp lát bao gồm đá granite và đá marble. Các dòng sản phẩm bao gồm đá bỏ vỉa, đá sân vườn và đá bia mộ.
Đồ thị cổ phiếu PTB phiên giao dịch ngày 20/09/2019. Nguồn: AmiBroker
| Trữ lượng dồi dào, đảm bảo nguồn cung cho phát triển dài hạn
Liên tục thu mua, tích lũy mỏ đá là một đặc điểm nổi bật của Phú Tài. Với lịch sử thu mua trung bình 2 mỏ đá mỗi năm, PTB hiện đang sở hữu 13 mỏ đá với tổng trữ lượng ~53 triệu m3 và sản lượng ước đạt 6,5 – 7 triệu m3 năm 2019. Sản phẩm chính của công ty chủ yếu là đá granite, tập trung trữ lượng tại khu vực Khánh Hòa, Bình Định. Trong khi các loại đá marble, chiếm phần ít hơn trong cơ cấu sản phẩm, tập trung tại khu vực phía Bắc (Yên Bái, Hưng Yên) và chưa được khai thác nhiều. Năm 2019, Phú Tài tiếp tục tích lũy thêm một mỏ đá đen và một mỏ đá trắng thông qua việc mua lại cổ phần Công ty TNHH Thành Châu (Đồng Xuân, Phú Yên) và Công ty TNHH TM&SX Sơn Phát (Vạn Ninh, Khánh Hòa). Công ty dự kiến đưa nhà máy phục vụ mỏ đá đen tại Thành Châu đi vào hoạt động từ Q3 2019. Tái cơ cấu sản phẩm đẩy mạnh tiêu thụ và cắt giảm chi phí nhằm cải thiện biên lợi nhuận Phần lớn sản phẩm đá của Phú Tài được tiêu thụ tại thị trường TPHCM và Hà Nội thông qua một số khách hàng lớn. Sự chững lại nguồn cung bất động sản nhà ở tại hai thị trường này và cạnh tranh từ đá Trung Quốc nhập khẩu gây ảnh hưởng đến tiêu thụ đá của Phú Tài. Tăng trưởng doanh thu mảng đá giảm đáng kể, từ mức trung bình 34% giai đoạn 2014-16 xuống còn 16% (năm 2017) và 6% (năm 2018). Đối với thị trường BĐS dân dụng, nguồn cung và số lượng căn hộ bán ra lần lượt giảm 10% và 12% năm 2018 tại Thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội, theo CBRE. Song, đá nhập khẩu từ Trung Quốc với giá cạnh tranh thông qua kênh tiểu ngạch với được cho là đang chiếm phần lớn nguồn cung trên thị trường. Tuy nhiên, hoạt động tái cơ cấu sản phẩm và hệ thống nhà máy kỳ vọng hỗ trợ triển vọng tiêu thụ đá và duy trì tăng trưởng trung bình 8% giai đoạn 2019-23. Chiến lược này bao gồm:
|
