DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu PTB – Lợi nhuận tăng nhờ biên LN gộp mảng đá và doanh thu gỗ mạnh mẽ

Lượt xem: 286 - Ngày:
Chia sẻ

CTCP Phú Tài (Cổ phiếu PTB) đã công bố báo cáo KQKD 6 tháng 2019 bao gồm doanh thu đạt 2,6 nghìn tỷ đồng (+33% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 189 tỷ đồng (+14% YoY).

Đồ thị cổ phiếu PTB phiên giao dịch ngày 09/08/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu PTB phiên giao dịch ngày 09/08/2019. Nguồn: AmiBroker

Mức tăng mạnh doanh thu 6 tháng 2019 đến từ tăng trưởng 70% YoY doanh thu mảng đại lý ôtô, tiếp theo là mức tăng 27% YoY của doanh thu mảng gỗ.

Mảng gỗ dẫn dắt tăng trưởng LN gộp 6 tháng 2019, theo sau là mảng đá, với biên LN gộp tăng 3 điểm % trong 6 tháng 2019 so với 6 tháng 2018.

Sự chênh lệch giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của PTB đến từ mức giảm 1,4 điểm % YoY biên LN gộp mảng đại lý ôtô và mức tăng 58% YoY ở chi phí lãi vay khi tỷ lệ nợ ròng/vốn CSH đạt 0,9 lần tính đến cuối quý 2/2019, so với 0,6 lần vào cuối quý 2/2018.

Các kết quả này phần lớn phù hợp với dự báo của chúng tôi và củng cố quan điểm tích cực của chúng tôi đối với PTB, dù cần đánh giá chi tiết hơn.

Doanh thu mảng đá tăng tốc trong quý 2/2019 trong khi biên LN gộp tiếp tục mở rộng. Trong quý 2/2019, doanh thu đá tăng nhẹ 11% YoY so với KQKD đi ngang trong quý 1/2019 khi doanh thu trong nước tăng 7% YoY trong quý 2/2019, sau khi ghi nhận mức giảm 8% YoY trong quý 1/2019. Trong khi đó, doanh thu xuất khẩu đá vẫn duy trì đà tăng trưởng, tăng 23% YoY trong quý 2/2019 (so với 25% YoY trong quý 1/2019). Mặt khác, biên LN gộp mảng đá tăng từ 35,5% trong 6 tháng 2018 lên 38,6% trong 6 tháng 2019, đến từ cơ cấu sản phẩm tốt hơn và hiệu quả khai thác đá cải thiện, theo PTB.

Mảng kinh doanh gỗ nội thất hưởng lợi từ tăng trưởng chung của ngành. Tương tư mảng đá, nội thất gỗ tiếp tục củng cố trong quý 2/2019, tăng mạnh 47% YoY so với 11% YoY trong quý 1/2019. Mức tăng tốc chủ yếu đến từ mức tăng mạnh 77% YoY trong doanh thu xuất khẩu trong quý 2/2019. Theo PTB, EU và Mỹ duy trì là các thị trường xuất khẩu lớn nhất trong 6 tháng 2019. Chúng tôi lưu ý rằng KQKD 6 tháng 2019 của PTB phù hợp với ngành nói chung. Theo Tổng cục Hải quan Việt Nam, xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ của Việt Nam đã tăng 17% YoY trong 6 tháng 2019, dẫn dắt bởi mức tăng 32% xuất khẩu sang Mỹ. Chúng tôi cho rằng xuất khẩu gỗ của Việt Nam sang Mỹ gia tăng đến một phần từ căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc.

Biên LN gộp mảng đại lý ôtô giảm như dự kiến. Bất chấp mức tăng 67% YoY trong doanh thu, LN gộp của mảng đại lý ôtô đã giảm 2% YoY trong quý 2/2019. Chúng tôi cho rằng mức giảm biên LN gộp của mảng này đến từ nguồn cung dồi dào hơn trên thị trường ôtô của Việt Nam trong quý 2/2019 so với quý 2/2018. Tính riêng trong quý 2/2019, biên LN gộp mảng đại lý ôtô đã giảm còn 4% từ mức 5,8% trong quý 1/2019 và 6% trong quý 2/2018. Chúng tôi lưu ý rằng trong năm 2018, ôtô nhập khẩu vào Việt Nam bị chững lại trong khoảng 6 tháng đầu năm do Nghị định 116, dẫn đến thiếu hụt nguồn cung cho phép các đại lý ôtô ghi nhân biên LN cao hơn.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK