DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu PTB – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 87.800đ

Lượt xem: 142 - Ngày:
Chia sẻ

Lợi nhuận Q2/2018 tiếp tục tăng trưởng dù doanh thu sụt giảm nhẹ. Doanh thu quý 2 đã giảm 3,8% so với cùng kỳ, còn 982 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế (LNTT) tăng 8,8% so với cùng kỳ, đạt 115 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng, doanh thu hợp nhất đạt 1.956 tỷ đồng, tăng 0,6% yoy và LNTT đạt 202 tỷ đồng, tăng 14,8% so với năm trước. EPS 6 tháng đầu năm 2018 của Cổ phiếu PTB đạt 3.396 đồng.

Đồ thị cổ phiếu PTB phiên giao dịch ngày 08/08/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu PTB phiên giao dịch ngày 08/08/2018. Nguồn: AmiBroker

Doanh thu lĩnh vực đá ốp lát 6 tháng năm 2018 tăng trưởng 31% so với cùng kỳ. Biên gộp cũng cải thiện lên 34,8% trong 6M2018 (2017: 32,3%).

Doanh thu lĩnh vực gỗ Q2/2018 của PTB gần như đi ngang so với năm trước, đạt 336 tỷ đồng, do doanh thu cùng kỳ năm ngoái ở mức cao. Thông thường, quý 2 và quý 3 là giai đoạn thấp điểm của các doanh nghiệp gỗ, đặc biệt là gỗ ngoại thất.

Doanh thu kinh doanh xe ô tô có thể khả quan hơn từ quý 3/2018. Do vướng mắc nghị định 116 nên doanh thu kinh doanh xe ô tô tiếp tục giảm mạnh trong quý 2/2018 với mức giảm là 35,2% so với năm trước, còn 260 tỷ đồng. Tuy nhiên, trong thời gian tới, khi các nhà sản xuất ngoài nước đã được Bộ Giao thông Vận Tải chấp nhận giấy chứng nhận chất lượng kiểu loại VTA (Vehicle Type Approval) thì lượng xe nhập khẩu được dự báo sẽ được nhập về Việt Nam nhiều hơn. Phú Tài cũng cho biết từ tháng 8 doanh thu kinh doanh ô tô sẽ có thêm doanh thu xe nhập khẩu.

Dự báo tăng trưởng tích cực cho cả công ty trong giai đoạn 2018-2019. Chúng tôi giữ nguyên dự báo từ lần cập nhật trước với doanh thu năm 2018 đạt 4.391 tỷ đồng (+10.6% yoy) và lợi nhuận trước thuế 2018 dự báo đạt 487 tỷ đồng, tăng trưởng 14,7% so với năm trước.

Khuyến nghị. Phú Tài là một doanh nghiệp tư nhân hoạt động khá hiệu quả ở 3 mảng chính là đá ốp lát – đồ gỗ – kinh doanh ô tô. Trong đó, việc đầu tư bài bản dây chuyền sản xuất đá và đồ gỗ, cùng với kinh nghiệm quản lý sẽ giúp ích rất lớn cho công ty mở rộng thị trường và gia tăng hiệu quả hoạt động sản xuất. Những dự án đang và sẽ triển khai sẽ đảm bảo một tốc độ tăng trưởng lợi nhuận khoảng 39% trong giai đoạn 2018-2019. Với mức EPS 2018 dự báo đạt 8.073 đồng, cổ phiếu PTB đang giao dịch tại mức P/E là 7,3 lần, mức định giá khá là hấp dẫn khi cổ phiếu PTB còn tiềm năng tăng trưởng cao.

Với những đánh giá trên, chúng tôi đánh giá cao triển vọng trung và dài hạn của công ty. BVSC khuyến nghị OUTPERFORM với mức giá hợp lý là 87.800 đồng, tiềm năng tăng giá là 48,8%.

Nguồn: BVSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác