Việc vận hành máy phát điện S6 của Phả Lại 2 tiếp tục bị trì hoãn – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu PPC phiên giao dịch ngày 04/05/2022. Nguồn: AmBroker
- Chúng tôi giảm giá mục tiêu cho CTCP Nhiệt điện Phả Lại (Cổ phiếu PPC) 12% còn 20.000 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi đến từ định giá thấp hơn cho mảng phát điện của PPC.
- Dựa theo thảo luận của chúng tôi với PPC, chúng tôi giả định máy phát S6 (300 MW) tại nhà máy điện Phả Lại 2 (600 MW) sẽ hoạt động vào giữa năm 2023 thay vì cuối quý 3/2022 như trước đây.
- Do đó, chúng tôi giảm dự báo LNST năm 2022/2023 thêm khoảng 20%/30%, đến từ mức điều chỉnh giảm trong dự báo sản lượng điện thương phẩm của Phả Lại 2.
- Chúng tôi kỳ vọng LNST năm 2022 sẽ phục hồi 50% YoY nhờ sự phục hồi dự kiến của tổng nhu cầu điện tại Việt Nam, điều này sẽ hỗ trợ sản lượng điện thương phẩm của PPC phục hồi 27% YoY so với mức cơ sở thấp dù sự cố kỹ thuật tại Phả Lại 2.
- PPC đang giao dịch ở mức P/E năm 2022/2023 là 19,5/10,7 lần, dựa trên dự báo của chúng tôi, chúng tôi cho rằng các mức P/E này là hợp lý so với dự báo EPS tăng trưởng 50%/82% của chúng tôi cho các năm tương ứng.
- Yếu tố hỗ trợ/Rủi ro: Máy phát S6 hoạt động trở lại nhanh hơn/chậm hơn dự kiến.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: PPC
