Cập nhật kết quả kinh doanh Q1/2020 chưa kiểm toán
Đồ thị cổ phiếu PPC phiên giao dịch ngày 21/04/2020. Nguồn: AmiBroker
ĐHCĐ năm 2020 đã phê duyệt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt là 8,3 nghìn tỷ đồng (-2,6% YoY) và 765 tỷ đồng (-50% YoY). Q1/2020 ghi nhận doanh thu đạt 2,2 nghìn tỷ đồng (30,7% YoY), và lợi nhuận sau thuế đạt 135 tỷ đồng (-44,3% YoY). Nếu không bao gồm khoản lỗ tỷ giá trong Q1/2019, lợi nhuận sau thuế chỉ giảm 11,8% YoY. Tỷ lệ cổ tức năm 2020 được phê duyệt ở mức 20% trên mệnh giá (với tỷ suất cổ tức là 8%) cao hơn kế hoạch ban đầu là 15% trên mệnh giá, nhưng thấp hơn so với năm 2019. Tỷ lệ cổ tức năm 2019 là 25% trên mệnh giá, trong đó 15% được thanh toán trong năm 2019 (với tỷ suất cổ tức là 10%).
Với mức giá đóng cửa ngày 17/04/2020, Cổ phiếu PPC đang giao dịch ở mức EV/EBITDA 2020 là 5,3 lần. Với mức giá hiện tại, PPC có mức tỷ suất cổ tức năm 2020 là 8,4% (dựa trên tỷ lệ cổ tức năm 2020 là 20% trên mệnh giá) so với mức bình quân ngành trong khu vực là 5,9%. Vào cuối năm 2020, giá trị tiền ròng/cổ phiếu ước tính ở mức 3.700 đồng/cp, vẫn khá hợp lý đối với việc thanh toán cổ tức năm 2020 nhờ công ty không có nợ và sở hữu dòng tiền ổn định. Trong dài hạn, việc chi trả cổ tức có thể thấp hơn do công ty cần tiết kiệm tiền để đầu tư cho Phả Lại 3. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho cổ phiếu PPC, với giá mục tiêu 1 năm là 27.600 đồng/cp, triển vọng tăng giá là 16% so với giá đóng cửa ngày 17/04/2020.
Nguồn: SSI