Giá thị trường thấp, chi phí than cao hơn làm giảm lợi nhuận – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu PPC phiên giao dịch ngày 20/10/2020. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) công bố KQKD quý 3/2020 và 9 tháng 2020 với LNST đạt lần lượt 90 tỷ đồng (-53% YoY) và 505 tỷ đồng (-35% YoY). Theo quan điểm của chúng tôi, lợi nhuận trong quý 3/2020 giảm đáng kể là vì giá bán điện trên thị trường cạnh tranh (CGM) giảm (-33% YoY), sản lượng điện thương phẩm giảm và chi phí than cao hơn, ảnh hưởng đến diễn biến tích cực trong việc chi phí bảo trì giảm. Nhìn chung, LNST 9 tháng 2020 của PPC hoàn thành 56% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng có rủi ro điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận và cổ tức 2020 của chúng tôi, dù cần đánh giá chi tiết hơn.
- Giá CGM trung bình ngành giảm mạnh 33% YoY đạt 813 đồng/kWh trong quý 3/2020, theo EVNGENCO 3.
- Sản lượng điện ngoài hợp đồng giảm mạnh 67% YoY trong quý 3/2020 do giá CGM không hấp dẫn.
- Chi phí than trung bình tăng 2% QoQ và 5% YoY trong quý 3/2020 khi PPC chuyển sang sử dụng than trộn có giá cao hơn.
- Cổ phiếu PPC ghi nhận mức chi phí bảo trì giảm YoY trong quý 3/2020
- CTCP Nhiệt điện Hải Phòng (HND, PPC sở hữu 27% cổ phần) ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong 9 tháng 2020.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: PPC
