Sự kiện: Công bố KQKD tháng 9/2024 và Q3/2024
Lợi nhuận thuần tháng 9/2024 tăng 10% so với cùng kỳ
PNJ công bố KQKD Q3/2024, cho thấy chuyển biến lợi nhuận tích cực trong tháng 9/2024 sau 2 tháng giảm liên tiếp. Trong tháng 9/2024, doanh thu thuần và lợi nhuận thuần tăng 5,6% và 10% so với cùng kỳ đạt 2.377 tỷ đồng và 102 tỷ đồng. So với tháng trước, doanh thu và lợi nhuận thuần tăng lần lượt 6% và 61%, có vẻ nhờ chi phí bán hàng & quản lý giảm. Các kết quả trên đều sát với dự báo của chúng tôi.
Xét theo mảng kinh doanh:
- Doanh thu bán lẻ vững chắc với mức tăng 23% so với cùng kỳ (và 7% so với tháng trước) lên 1.670 tỷ đồng. PNJ tiếp tục đẩy mạnh việc mở rộng mạng lưới cửa hàng, với 5 cửa hàng mới đã được mở trong tháng 9/2024 (và đóng cửa 1 cửa hàng).
- Doanh thu bán buôn tăng mạnh 49% so với cùng kỳ (trong khi giảm 19% so với tháng trước) đạt 290 tỷ đồng. PNJ tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng những khách hàng bán buôn chuyển sang mua hàng từ các nhà sản xuất lớn và có uy tín.
- Trong khi đó, doanh thu vàng 24k giảm mạnh 40% so với cùng kỳ (tăng 16% so với tháng trước) đạt 366 tỷ đồng do chính sách kiểm soát giá vàng của NHNN từ tháng 6/2024.
Lợi nhuận gộp được ghi nhận ở mức 417 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ, cho thấy tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 17,6%, cao hơn 40 điểm cơ bản so với mức 17,2% trong tháng 9/2023. Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng là nhờ mức đóng góp vào tổng doanh thu của mảng vàng 24k giảm (15% trong tháng 9/2024 so với 27% trong tháng 9/2023).
Chúng tôi cũng dự đoán tỷ suất lợi nhuận gộp doanh thu bán lẻ ở trong khoảng 25-26% trong tháng 9/2024 (so với 27% trong tháng 9/2023), tương đương với mức trong tháng 7-8/2024, có thể là do giá nguyên vật liệu tăng.
Lợi nhuận thuần Q3/2024 giảm 15% so với cùng kỳ
Trong Q3/2024, doanh thu thuần tăng 3,1% đạt 7.130 tỷ đồng và lợi nhuận thuần giảm 15% so với cùng kỳ 216 tỷ đồng. Doanh thu bán lẻ và doanh thu bán buôn trong quý tăng lần lượt 20% và 54% so với cùng kỳ, trong khi doanh thu vàng 24k giảm 46% so với cùng kỳ.
Tính chung 9 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần tăng 25% so với cùng kỳ đạt 29.242 tỷ đồng và lợi nhuận thuần tăng 3,2% so với cùng kỳ đạt 1.382 tỷ đồng, hoàn thành 62% dự báo cho cả năm 2024 của chúng tôi.
Duy trì khuyến nghị Mua vào
Cho năm 2024, HSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận thuần đạt lần lượt 42.079 tỷ đồng (tăng trưởng 27%) và 2.228 tỷ đồng (tăng trưởng 13%). Do Cổ phiếu PNJ ghi nhận KQKD tháng 9/2024 tích cực và sát với dự báo, chúng tôi duy trì khuyến nghị Mua vào và giữ nguyên giá mục tiêu 129.500đ.
Bảng 1: KQKD tháng 9/2024, Q3/2024 & 9 tháng đầu năm 2024, PNJ
Bảng 2: Cơ cấu doanh thu thuần, PNJ
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.