Sự kiện: Công bố KQKD Q2/2021
PLX công bố KQKD Q2/2021 với doanh thu thuần đạt 46.589 tỷ đồng (tăng 74,4% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần đạt 1.406 tỷ đồng (tăng 30,6% so với cùng kỳ).
Đồ thị cổ phiếu PLX phiên giao dịch ngày 04/08/2021. Nguồn: AmiBroker
Doanh thu thuần lũy kế trong 6 tháng đầu năm 2021 đạt 84.836 tỷ đồng (tăng 30,1% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần đạt 2.068 tỷ đồng so với lỗ thuần 816 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2020. Kết quả này đạt lần lượt 48,4% và 52,7% dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận thuần năm 2021 của chúng tôi.
Lợi nhuận cốt lõi được hỗ trợ tốt nhờ sản lượng cải thiện và giá bán thuận lợi
Trong Q2/2021, sản lượng tiêu thụ của PLX đạt khoảng 2,1 triệu mét khối (tăng khoảng 7% so với cùng kỳ). Lũy kế 6 tháng đầu năm 2021, tổng sản lượng tiêu thụ đạt khoảng 4,4 triệu mét khối, tăng khoảng 5% so với cùng kỳ. Trong khi đó, giá bán bình quân trong Q2/2021 là 19.500đ/l, tăng khoảng 55% so với cùng kỳ.
Trong 6 tháng đầu năm 2021, giá bán bình quân đạt 18.600đ/l, tăng 17% so với cùng kỳ. Do cả giá đầu vào và giá bán đều có xu hướng tăng, PLX có thể tăng lợi nhuận bằng cách tích trữ và duy trì lượng hàng tồn kho cao trong 6 tháng đầu năm 2021. Trong 6 tháng đầu năm 2020, PLX đã phải trích lập dự phòng khoảng 1.660 tỷ đồng giảm giá hàng tồn kho do giá dầu thô giảm vào thời điểm đó.
Bảng 1: KQKD Q2/2021 & 6 tháng đầu năm 2021, PLX 
Triển vọng nửa sau năm 2021: Phụ thuộc vào diễn biến dịch COVID-19
Nhu cầu tiêu thụ xăng dầu trong nửa cuối năm 2021 sẽ phụ thuộc vào tình hình ngăn chặn dịch bệnh COVID-19 và tốc độ triển khai tiêm chủng. Nếu các biện pháp phong tỏa kéo dài trong Q3/2021, nhu cầu tiêu thụ xăng dầu cũng như lợi nhuận nửa cuối năm 2021 của PLX sẽ sụt giảm đáng kể.
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 66.300đ (tiềm năng tăng giá 29,2%). Cổ phiếu PLX đang hấp dẫn với P/E trượt dự phóng 1 năm là 18,1 lần, thấp hơn 0,8 độ lệch chuẩn so với mức bình quân là 29,8 lần (tính từ tháng 1/2019).
Nguồn: HSC
