Nhiều triển vọng hơn từ năm 2021
Đồ thị cổ phiếu NVL phiên giao dịch ngày 21/05/2020. Nguồn: AmiBroker
- Tổng quan doanh nghiệp CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Cổ phiếu NVL) là một trong những doanh nghiệp bất động sản lớn nhất tại Việt Nam, đặc biệt khu vực miền Nam với khoảng 4.900 ha quỹ đất đang sở hữu và nghiên cứu phát triển. Hiện nay ngoài dự án lớn Aqua City tại Đồng Nai thì NVL cũng đang tập trung phát triển mảng bất động sản nghĩ dưỡng với các dự án ở Bình Thuận, Vũng Tàu và Khánh Hòa.
- Tình hình kinh doanh 2019 chưa khả quan Năm 2019 không phải là năm thuận lợi cho ngành bất động sản nói chung và No Va Land nói riêng. Doanh thu NVL giảm mạnh 29.5% so với năm trước, tuy nhiên nhờ vào lãi đến từ giao dịch mua rẻ với giá trị gần 3.700 tỷ đồng nên lợi nhuận sau thuế của NVL năm 2019 vẫn cao hơn so với năm 2018 (tăng 3% so với cùng kỳ). Doanh thu năm 2019 chủ yếu đến từ các dự án The Sun Avenue và Sunside Riverside, chiếm hơn 70% tổng doanh thu cả năm.
- Điểm quan trọng của doanh nghiệp
Thị trường bất động sản sắp được tháo gỡ: tình hình hạn chế nguồn cung nhiều hứa hẹn sẽ được giải quyết trong năm 2020 khi nhà nước đã có những chỉ đạo để khắc phục tình trạng pháp lý. Nhiều dự án của NVL ở quận Phú Nhuận đã được cấp giấy phép chỉ trong quý 1 năm nay và đặc biệt có dự án The Water Bay của No Va Land được dự kiến cũng sẽ được tháo gỡ trong thời gian sớm nhất.
Tăng nợ vay để phát triển quỹ đất: trong năm NVL đã vay nợ hơn 34.500 tỷ đồng, tăng 23% so với đầu năm, chủ yếu là các khoản vay dài hạn với ngân hàng Credit Suisse. Tỷ lệ vay nợ trên vốn chủ và tỷ lệ nợ trên tổng tài sản đều tăng nhẹ lên lần lượt 1,41 lần và 0.73 lần, trong khi hệ số khả năng thanh toán vay giảm ½ chì còn 1,44 lần.
Chờ đợi cơ hội ở 2021: trong năm 2020, ngoài Aqua City thì No Va Land hiện chưa có dự án nào mới khác và vẫn tiếp tục doanh thu từ các dự án Sunrise Cityview hay Lakeview City … Dự án Aqua City trong năm 2020 dự kiến sẽ đóng góp khoảng 30% doanh thu và sẽ tăng dần trong các năm sau đó. Còn dự án Grand Manhattan hay các khu bất động sản du lịch phải đến năm 2021 trở đi mới bắt đầu thu hoạch thành quả.
- Khuyến nghị Với tình hình bất động sản miền Nam nói chung, tình hình tài chính cũng như tình hình triển khai các dự án của NVL, chúng tôi nhận thấy NVL sẽ có triển vọng vào năm 2021 trở đi. Sử dụng phương pháp tài sản ròng RNAV và phương pháp so sánh, chúng tôi định giá NVL ở mức giá 57.800 đồng / cổ phiếu và khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu NVL.
Nguồn: MASVN
