KQKD 8 tháng đầu năm 2022: Mảng điện thoại di động và điện máy tăng mạnh từ mức cơ sở thấp trong năm 2021; doanh số/cửa hàng của BHX tiếp tục được cải thiện MoM
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 30/09/2022. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Đầu tư Thế giới Di động (Cổ phiếu MWG) công bố KQKD sơ bộ 8 tháng đầu năm 2022 với doanh thu ròng đạt 92,3 nghìn tỷ đồng (+18% YoY) và LNST đạt 3,2 nghìn tỷ đồng (+6% YoY), lần lượt hoàn thành 63% và 57% dự báo cả năm và thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo lợi nhuận ròng đối với MWG, dù cần thêm đánh giá chi tiết
- KQKD 8 tháng đầu năm 2022 tương ứng doanh thu đạt 10,4 nghìn tỷ đồng (+60% YoY) và LNST đạt 295 tỷ đồng (+33% YoY) trong tháng 8/2022, trong đó, tổng doanh thu của TGDĐ và ĐMX tăng mạnh 118% YoY đạt 7,8 nghìn tỷ đồng trong tháng 8/2022 so với mức cơ sở thấp trong tháng 8/2021 khi các biện pháp giãn cách xã hội nghiêm ngặt đã ảnh hưởng đến doanh số hàng ICT và hàng điện máy (CE). Tuy nhiên, trong tháng 8/2021, người tiêu dùng đã tích trữ hàng hóa thiết yếu, giúp doanh số của BHX tăng mạnh. So với mức cơ sở cao của tháng 8/2021, doanh thu của BHX giảm 20% YoY đạt 2,4 nghìn tỷ đồng trong tháng 8/2022. Biên lợi nhuận ròng của MWG đi ngang so với tháng trước (MoM) trong tháng 8/2022 ở mức khoảng 2,8%. Chúng tôi cho rằng khả năng sinh lời của BHX đã cải thiện trong tháng 8/2022, bù đắp một phần cho đóng góp thấp hơn từ lợi nhuận của ĐMX. Cụ thể, doanh số của ĐMX (chúng tôi cho rằng là đây là mảng có biên lợi nhuận ròng cao nhất trong các mảng kinh doanh của MWG) giảm 20% MoM. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng khả năng sinh lời của MWG có thể cải thiện từ nay đến cuối năm nhờ (1) việc mở bán iPhone 14, (2) dịp Tết Nguyên đán 2023 đến sớm sẽ khuyến khích các hoạt động mua sắm, (3) doanh thu trung bình/cửa hàng và khả năng sinh lời của BHX tiếp tục cải thiện.
- TGDĐ và ĐMX (chuỗi cửa hàng điện thoại di động và điện máy): Mặc dù ghi nhận tăng trưởng doanh số đạt 2 chữ số trong 8 tháng đầu năm 2022, tăng trưởng của ĐMX tiếp tục giảm so với tháng trước (-20% MoM) trong tháng 8/2022 do (1) sức mua thấp đối với hàng điện máy và (2) mùa thấp điểm đối với hàng điện máy. KQKD 8 tháng của TGDĐ và ĐMX được dẫn dắt bởi (1) sự phục hồi mạnh mẽ trong tháng 8/2022 từ mức cơ sở thấp trong tháng 8/2021 như đã được đề cập ở trên, (2) doanh số bán hàng online tăng mạnh 80% YoY chiếm 17% tổng doanh thu của TGDĐ và ĐMX, và (3) tiếp tục triển khai chuỗi cửa hàng ĐMX super-mini, với tổng số cửa hàng đạt 1.002 cửa hàng tính đến cuối tháng 8/2022 so với 800 cửa hàng tính đến cuối năm 2021.
- BHX (chuỗi cửa hàng bách hóa): Trong tháng 8/2022, BHX ghi nhận KQKD đầy đủ cả tháng của các cửa hàng BHX hiện hữu đã được cải tạo (cụ thể 1.726 cửa hàng tính đến cuối tháng 8/2022) với số lượng cửa hàng thay đổi không đáng kể so với tháng 7/2022. Doanh thu trung bình hàng tháng/cửa hàng của BHX trong tháng 8/2022 đạt khoảng 1,36 tỷ đồng (+5% MoM), theo ban lãnh đạo. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu doanh thu trung bình hàng tháng/cửa hàng của BHX tăng khoảng 3%-5% MoM đối với các tháng còn lại của năm 2022. Mặt khác, doanh số bán hàng online của BHX giảm 16% YoY trong 8 tháng đầu năm 2022 từ mức cơ sở cao do người tiêu dùng tích trữ hàng hóa thiết yếu trong bối cảnh giãn cách xã hội nghiêm ngặt trong năm 2021.
- Chuỗi nhà thuốc An Khang đã mở thêm 331 cửa hàng trong 8 tháng đầu năm 2022, nâng tổng số cửa hàng đang hoạt động lên 509 cửa hàng so với mục tiêu của ban lãnh đạo là 800 cửa hàng vào cuối năm 2022.
- Chúng tôi hiện có khuyến nghị MUA đối với MWG với giá mục tiêu là 94.000 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời là 39,7%, bao gồm lợi suất cổ tức là 1,5%.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: MWG
