Sự kiện: Doanh thu tháng 8/2025 vượt dự báo 8%
MWG ghi nhận doanh thu thuần tháng 8 đạt 13.294 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ và 4% so với tháng trước, cao hơn 8% so với dự báo của HSC ở mức 12.282 tỷ đồng. Doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ nhờ chuỗi TGDĐ & ĐMX (đạt doanh thu 8.995 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ và 4% so với tháng trước) và chuỗi BHX (doanh thu đạt 4.008 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ và 5% so với tháng trước). Các chuỗi nhỏ An Khang và Ava Kids cũng ghi nhận KQKD tích cực, doanh thu tăng lần lượt 27% và 23% so với cùng kỳ.
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 24/09/2025
Trong đó, chuỗi điện máy TGDĐ & ĐMX là động lực quan trọng nhất, đóng góp 80% vào mức tăng trưởng doanh thu 16% so với cùng kỳ của MWG.
Tính chung 8 tháng đầu năm 2025, MWG ghi nhận doanh thu thuần đạt 99.801 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ và cao hơn 1% so với dự báo của HSC (98.789 tỷ đồng).
Chuỗi TGDĐ & ĐMX: Tiếp tục tăng trưởng so với tháng trước, vượt kỳ vọng
HSC ước tính doanh thu thuần tháng 8/2025 của chuỗi TGDĐ & ĐMX đạt 8.995 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ và 4% so với tháng trước, vượt 14% so với dự báo của chúng tôi (7.865 tỷ đồng). Thông thường, tháng 7–8 là giai đoạn thấp điểm của ngành hàng điện máy do thời tiết bất lợi và thiếu các sản phẩm mới ra mắt. Tuy nhiên, doanh thu chuỗi TGDĐ & ĐMX trong tháng 7/2025 và 8/2025 vẫn tăng lần lượt 2% và 4% so với tháng trước.
Đáng chú ý, doanh thu chuỗi TGDĐ & ĐMX đã liên tục tăng trưởng theo tháng kể từ tháng 4/2025, với mức 8.995 tỷ đồng trong tháng 8/2025 là cao nhất kể từ tháng 6/2022.
Bảng 1: Doanh thu thuần tháng 8/2025, MWG
HSC tin rằng đà tăng trưởng mạnh mẽ sẽ tiếp tục trong các tháng còn lại nhờ vào sự ra mắt thành công của dòng iPhone 17. Trong 7 ngày mở đặt hàng trước (12–18/9), MWG đã ghi nhận gần 95.000 đơn đặt cọc cho iPhone 17, tăng 30% so với cùng kỳ. Động lực này đến từ: (1) các nâng cấp thiết kế nổi bật, bao gồm phiên bản màu cam mới và mặt lưng được thiết kế lại và (2) Việt Nam mở bán cùng thời điểm với Mỹ, Singapore và Australia, sớm hơn hai tuần so với năm ngoái.
Điều này cho thấy MWG sẽ ghi nhận doanh thu tích cực từ các sản phẩm Apple trong giai đoạn tháng 9–10, tạo động lực đáng kể cho lợi nhuận của Công ty. Trong năm 2024, các sản phẩm Apple đóng góp gần 11% doanh thu, khẳng định vai trò quan trọng trong tăng trưởng doanh thu của Công ty.
Chuỗi BHX: Doanh thu tăng 5% so với tháng trước, hơi thấp hơn dự báo
Doanh thu thuần tháng 8/2025 của chuỗi BHX đạt 4.008 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ và 5% so với tháng trước, Nhưng hơi thấp hơn so với dự báo của HSC ở mức 4.128 tỷ đồng. Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng cải thiện 3% so với tháng trước, đạt 1,72 tỷ đồng, trong khi chuỗi mở mới 29 cửa hàng trong tháng.
Tính chung 8 tháng đầu năm 2025, BHX đã mở 463 cửa hàng, và theo Công ty, các cửa hàng mới đều ghi nhận lợi nhuận HĐKD dương ở cấp độ cửa hàng.
Duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo
HSC giữ nguyên dự báo lợi nhuận cho giai đoạn 2025-2027. Cho năm 2025, HSC dự báo doanh thu thuần đạt 150.791 tỷ đồng (tăng trưởng 12%) và lợi nhuận thuần đạt 6.354 tỷ đồng (tăng trưởng 71%). Riêng trong Q3/2025, chúng tôi dự báo lợi nhuận thuần đạt 1.598 tỷ đồng, tăng 100% so với cùng kỳ.
Sau khi giá cổ phiếu tăng 25% trong 3 tháng qua, Cổ phiếu MWG đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 15,8 lần, thấp hơn 0,3 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 9/2022 ở mức 17,7 lần.
Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực đối với triển vọng của MWG. Ở TGDĐ & ĐMX, lợi nhuận được kỳ vọng tăng trưởng ở mức hai chữ số, nhờ chiến lược chuyển dịch từ cạnh tranh giá sang tăng cường niềm tin và trải nghiệm khách hàng, cung cấp sản phẩm độc quyền và dịch vụ trọn vòng đời. Trong khi đó, chuỗi BHX dường như đã tìm ra mô hình mở rộng bền vững và có thể nhân rộng. HSC kỳ vọng chuỗi này sẽ tiếp tục mở rộng mạnh mẽ và cải thiện lợi nhuận trong những năm tới.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.