BHX giúp thu hẹp mức giảm lợi nhuận trong bối cảnh dịch Covid-19 bùng phát trở lại
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 31/08/2021. Nguồn: AmiBroker
- Cổ phiếu MWG đạt KQKD khả quan trong Q2/2021, trong đó doanh thu thuần và LNST tăng lần lượt là 20% và 36% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, mảng bách hóa đã đạt điểm hòa vốn EBITDA.
- Trong khi đó, sự bùng phát dịch Covid-19 có thể khiến MWG không đạt được kế hoạch cả năm với mức tăng trưởng LNST là 21% so với cùng kỳ. Trong tháng 7, LNST giảm -29% so với cùng kỳ do các chính phủ hạn chế việc giao hàng tận nhà đối với các sản phẩm ICT, trong khi việc đóng cửa các chợ truyền thống và chợ đầu mối giúp các cửa hàng BHX đạt doanh thu cao kỷ lục, giúp thu hẹp mức giảm lợi nhuận của công ty.
- Do đó, chúng tôi điều chỉnh giảm ước tính doanh thu thuần và LNST năm 2021 lần lượt là -10% và -13%, với giả định các chuỗi bán lẻ sẽ mở cửa trở lại hoàn toàn từ tháng 11/2021. Việc hợp nhất thị trường sẽ được đẩy mạnh trong bối cảnh dịch Covid-19 bùng phát trở lại, giúp MWG đạt tăng trưởng lợi nhuận cao trong năm 2022. Chúng tôi đưa ra ước tính năm 2022, với doanh thu thuần và LNST lần lượt tăng 19% và 33% so với cùng kỳ.
- Chúng tôi áp dụng hệ số P/S mục tiêu cao hơn cho mảng bách hóa (từ 0,3x đến 0,5x do công ty đã đạt mức hòa vốn EBITDA trong Q2/2021) và P/E mục tiêu cao hơn cho mảng ICT (từ 10x lên 11x nhờ giành được thị phần). Bằng cách áp dụng ước tính lợi nhuận năm 2022 và hệ số mục tiêu cao hơn, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu mới là 130.000 đồng/cổ phiếu (từ 110.000 đồng). Với tiềm năng tăng giá là 19% so với giá hiện tại, chúng tôi đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN (từ MUA).
Nguồn: SSI
Từ khóa: MWG
