Sự kiện: Công bố kế hoạch chào bán riêng lẻ và phát hành cổ phiếu thưởng
Sau khi được chấp thuận về mặt nguyên tắc tại ĐHCĐTN, KBC hiện đã công bố thông tin chi tiết về kế hoạch phát hành riêng lẻ và phát hành cổ phiếu thưởng.
Đồ thị cổ phiếu KBC phiên giao dịch ngày 20/07/2021. Nguồn: AmiBroker
Thông tin chi tiết về kế hoạch chào bán riêng lẻ
KBC sẽ phát hành riêng lẻ 100 triệu cổ phiếu theo như kế hoạch đã thông qua tại ĐHCĐTN, tương đương 21,3% tổng số lượng cổ phiếu lưu hành. Thông tin chi tiết như sau:
- Giá phát hành thấp hơn 15% so với giá đóng cửa bình quân của 30 phiên giao dịch liền trước ngày UBCKNN có công văn xác nhận đầy đủ hồ sơ, và không thấp hơn 28.000đ.
- Thời gian thực hiện là trong vòng 90 ngày kể từ khi được UBCK chấp thuận.
- Thời gian hạn chế chuyển nhượng là 1 năm.
Công ty đã công bố danh sách nhà đầu tư dự kiến chào bán (bao gồm cả cổ đông hiện hữu), trong đó có 3 tổ chức và 5 cá nhân.
Tổng số tiền huy động từ đợt chào bán sẽ dùng 10% để bổ sung vốn lưu động, 40% để tái cơ cấu lại các khoản nợ vay và 50% tiền thu được để tăng quy mô hoạt động đầu tư, góp vốn vào công ty con, công ty liên doanh liên kết. Tỷ trọng sử dụng vốn có thể thay đổi theo tình hình hoạt động kinh doanh trong thực tế và mức độ thành công của đợt chào bán nhưng không thay đổi mục đích sử dụng như đã công bố.
Kế hoạch chào bán riêng lẻ sẽ dẫn đến sự pha loãng
Ban lãnh đạo cho biết KBC hiện có nhiều cơ hội đầu tư có thể xem xét và gần đây đã có thêm nhiều dự án.
Công ty cần vốn cho công tác giải phóng mặt bằng tại các dự án KCN mới tại Hải Dương (KCN Bình Giang), Long An, Vũng Tàu, Hải Phòng (KCN Tràng Duệ 3), Hưng Yên và Đà Nẵng. Ngoài ra, dự án đang triển khai quan trọng nhất của KBC là KDC Tràng Cát sẽ cần thêm vốn đầu tư – thêm 8 nghìn tỷ đồng để xây dựng hạ tầng.
Hiện nợ đến hạn trả trong 2 năm tới khá lớn (khoảng 2,9 nghìn tỷ đồng) và KBC có tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu cao là 0,51 lần. Riêng những điều này cũng sẽ làm tình hình tài chính của KBC căng thẳng hơn nên việc sử dụng tiền từ chào bán riêng lẻ để làm bớt áp lực tài chính là hợp lý.
Với tất cả những cơ hội KBC đang có, việc giá chào bán thấp hơn 15% thị giá bình quân nhưng không thấp hơn 28.000đ theo chúng tôi là thông tin tích cực.
Tuy nhiên rủi ro pha loãng là hiện hữu. Trong kịch bản tiêu cực nhất, nếu giá phát hành là 28.000đ và giả định tiền huy động không giúp lợi nhuận tăng thêm, thì tỷ lệ pha loãng đối với RNAV (theo ước tính của HSC là 53.800đ) sẽ là 8,4%.
Thông tin chi tiết về kế hoạch phát hành cổ phiếu thưởng
Cổ phiếu KBC sẽ nâng vốn điều lệ thông qua phát hành cổ phiếu thưởng. Theo đó, cổ đông sở hữu 3 cổ phiếu sẽ nhận thêm được 1 cổ phiếu mới.
Công ty sẽ sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu tính đến 31/12/2020 trên BCTC kiểm toán Công ty mẹ để phát hành cổ phiếu thưởng. Kế hoạch phát hành cổ phiếu thưởng sẽ diễn ra sau kế hoạch phát hành riêng lẻ. Sau khi hoàn thành, số lượng cổ phiếu lưu hành sẽ tăng lên khoảng 760 triệu cổ phiếu từ 470 triệu cổ phiếu hiện nay.
HSC sẽ xem xét dự báo và giá mục tiêu
Với những thông tin chi tiết về kế hoạch chào bán riêng lẻ, HSC sẽ xem xét lại dự báo lợi nhuận và giá mục tiêu đối với KBC. Hiện chúng tôi khuyến nghị Mua vào đối với KBC với giá mục tiêu là 45.800đ.
Với tất cả những cơ hội KBC đang có, việc giá chào bán thấp hơn 15% thị giá bình quân nhưng không thấp hơn 28.000đ theo chúng tôi là thông tin tích cực vì kế hoạch chào bán sẽ tạo điều kiện để Công ty tăng trưởng dài hạn.
Nguồn: HSC
