Giá HRC cao, lãi tài chính thúc đẩy KQKD quý 3 năm tài chính 2021
Đồ thị cổ phiếu HSG phiên giao dịch ngày 27/07/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) báo cáo KQKD quý 3 năm tài chính 2021 với doanh thu đạt 13,0 nghìn tỷ đồng (+90% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1,7 nghìn tỷ đồng (+435% YoY) trong bối cảnh 1) tổng sản lượng bán tăng mạnh (+56% so với cùng kỳ năm trước/YoY và +13% so với quý trước/QoQ), 2) giá thép cao kỷ lục (giá thép cuộn cán nóng/HRC đã tăng khoảng 35% kể từ cuối năm 2020), và 3) chi phí lãi vay giảm do HSG đang chủ động chi trả các khoản nợ dài hạn. Bên cạnh KQKD cốt lõi tăng trưởng mạnh, HSG còn ghi nhận 107 tỷ đồng (tương đương 5% LNTT quý 3 năm tài chính 2021 của HSG) nhờ lãi từ hoạt động đầu tư; chúng tôi đang chờ ban lãnh đạo của HSG thông báo thêm thông tin chi tiết về khoản lợi nhuận này.
- Trong 9 tháng đầu năm tài chính 2021, Cổ phiếu HSG ghi nhận doanh thu đạt 32,9 nghìn tỷ đồng (+72% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3,4 nghìn tỷ đồng (+381% YoY). Do kết quả LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm tài chính 2021 hoàn thành 90% dự báo cả năm của chúng tôi, chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận của chúng tôi cho năm tài chính 2021, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Chúng tôi lưu ý rằng biên lợi nhuận của các nhà sản xuất thép sẽ giảm trong 6 tháng cuối năm 2021 từ mức cơ sở cao trong nửa đầu năm. Kể từ tháng 4/2021, kết quả doanh thu của HSG cho thấy tốc độ tăng trưởng so với tháng trước chậm hơn so với quý 2 năm tài chính 2021. Ngoài ra, chênh lệch giá giữa nguyên liệu đầu vào (HRC) và đầu ra (tôn mạ) của HSG thấp hơn nhiều so với chênh lệch giá giữa quặng sắt và thép thành phẩm, điều này sẽ làm tăng rủi ro biên lợi nhuận giảm khi hết hàng tồn kho HRC có chi phí thấp hơn và chi phí đầu vào bắt kịp giá sản phẩm hoặc giá sản phẩm giảm. Chúng tôi kỳ vọng đà tăng của giá thép trong 6 tháng đầu năm 2021 sẽ hạ nhiệt và ổn định gần mức hiện tại, dẫn đến việc biên lợi nhuận gộp của các nhà sản xuất thép đảo chiều trong 6 tháng cuối năm 2021 (tương ứng trong quý 4 năm tài chính 2021 và quý 1 năm tài chính 2022 đối với HSG). Vui lòng xem thêm thông tin chi tiết về dự báo hiện tại của chúng tôi cho HSG và triển vọng ngành thép trong Báo cáo ngành gần nhất của chúng tôi, Cập nhật Ngành thép – Đà tăng của giá thép phần lớn đã được định giá; tăng trưởng lợi nhuận giảm tốc vào nửa cuối năm 2021, vào ngày 2/7/2021.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: HSG
