Chiếc cung đã được giương?
Đồ thị cổ phiếu HPG phiên giao dịch ngày 22/12/2022. Nguồn: AmiBroker
- Kết quả kinh doanh 3Q22 xấu hơn dự đoán Cổ phiếu HPG ghi nhận lỗ 1,785.7 tỷ đồng trong 3Q22 do biên lợi nhuận gộp giảm còn 2,9% (giá ASP thấp và chi phí đầu vào cao) và khoản lỗ tỷ giá hối đoái do đồng USD tăng giá. Trong 9T22, doanh thu tăng 10% n/n, đạt 115.5 nghìn tỷ đồng trong khi lợi nhuận ròng là 10.4 nghìn tỷ đồng, -61,4% n/n. Trong 4Q22F, chúng tôi dự báo HPG sẽ đạt 21,729 tỷ đồng doanh thu (-50,4% n/n) và 120 tỷ đồng lợi nhuận ròng (-98% n/n) do ảnh hưởng của biên lợi nhuận gộp giảm (-9.4%p n/n, +9.0%p q/q) và lỗ tỷ giá.
- Triển vọng ngành thép ảm đạm trong 2023F Trong năm 2022, ngành đã bị ảnh hưởng nặng nề do lạm phát cao kéo dài làm giảm nhu cầu toàn cầu. Trong 2023F, chúng tôi nhận thấy nhu cầu toàn cầu tiếp tục bị ảnh hưởng khi nền kinh tế tăng trưởng chậm lại rõ rệt hơn. Bên cạnh đó, những vấn đề trong nước liên quan đến thị trường bất động sản cần thêm thời gian để giải quyết. Một số tín hiệu tích cực từ Trung Quốc phần nào xoa dịu nỗi lo thừa cung, tuy nhiên, điều này là không đủ để thúc đẩy ngành tăng trưởng trở lại vào năm 2023F.
- Dự báo được điều chỉnh giảm Điều chỉnh giảm dự báo dựa trên kết quả hoạt động kém trong 9 tháng đầu năm 2022 và triển vọng kém sáng trong năm 2023F. Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo thu nhập xuống 66.2-47.8% so với dự báo trước đó trong giai đoạn 2022- 24F. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng kết quả hoạt động của HPG sẽ tăng trưởng đáng kể từ năm 2024F khi chúng tôi nhận thấy nhu cầu toàn cầu phục hồi mạnh mẽ và việc khu liên hợp thép Dung Quất đi vào hoạt động sẽ là động lực chính cho tăng trưởng từ năm 2024F. Chúng tôi dự báo core EPS CAGR trong 2022- 25F sẽ ở mức 22%. Duy trì khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu HPG Với những khó khăn trong ngắn hạn đối với ngành thép và công ty, chúng tôi duy trì khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu HPG và giảm giá mục tiêu từ 51,930 đồng xuống 22,100 đồng. Chúng tôi nhận thấy suy thoái kinh tế toàn cầu là rủi ro lớn nhất đối với HPG, cùng với doanh số bán hàng thấp hơn kỳ vọng. Mặt khác, doanh số bán hàng tốt hơn kỳ vọng sẽ là điểm tích cực cho công ty. Như một mũi tên được kéo căng, bất kỳ sự cải thiện nào trong tình hình sẽ có nhiều khả năng thúc đẩy công ty tiến lên một tầm cao mới.
Nguồn: KIS
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: HPG
