Vị thế lớn để đón đầu xu hướng tăng trưởng
Đồ thị cổ phiếu GMD phiên giao dịch ngày 02/06/2021. Nguồn: AmiBroker
- Luận điểm đầu tư: (i) GMD sở hữu vị thế lớn để hưởng lợi từ sự bùng nổ của ngành trong năm 2021 nhờ quy mô lớn, hệ thống cảng biển trải dài cả nước và chuỗi dịch vụ logistics tương đối đầy đủ. (ii) Áp lực cạnh tranh tại cảng Nam Đình Vũ dự báo giảm mạnh trong trường hợp dự thảo điều chỉnh quy hoạch cảng nước sâu Lạch Huyện được thông qua. (iii) Cảng Gemalink dự báo đạt sản lượng hòa vốn ngay trong năm 2021 và là động lực tăng trưởng quan trọng trong dài hạn của doanh nghiệp. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với cơ hội đầu tư cổ phiếu GMD với mức định giá hợp lý là 47.105 VNĐ/ cổ phiếu.
- Cập nhật KQKD: (i) Doanh thu Q1.2021 đạt 687 tỷ đồng (+14,4% yoy), được thúc đẩy chủ yếu bởi doanh thu lĩnh vực khai thác cảng. Cùng với sự hồi phục đà tăng trưởng của hoạt động xuất nhập khẩu, hệ thống cảng của GMD ghi nhận mức tăng trưởng sản lượng 32% đối với hàng container trong Q1. (ii) LNST đạt 172 tỷ đồng, tăng trưởng 40,2% so với cùng kì. Khối cảng Miền Bắc cải thiện mạnh mẽ hiệu quả hoạt động với LNTT tăng trưởng 60% so với Q1.2020 (trong khi doanh thu tăng trưởng 15%), đặc biệt tại các cảng Nam Hải và Nam Hải Đình Vũ.
- Khuyến nghị đầu tư: VCBS dự phóng trong năm 2021, doanh thu hợp nhất của Cổ phiếu GMD đạt 2.921 tỷ đồng (+12,2% yoy), lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 467 tỷ đồng (+27,6% yoy), tương ứng với EPS là 1.549 VNĐ/ cổ phiếu. Với vị thế quy mô lớn, sở hữu chuỗi dịch vụ, hạ tầng logistics đầy đủ và trải dài cả nước, cùng với động lực tăng trưởng mới từ cảng Gemalink, GMD là một trong những doanh nghiệp được hưởng lợi lớn từ xu hướng tăng trưởng của ngành cảng biển và vị thế ngày càng cao của Việt Nam như một trung tâm sản xuất quan trọng của thế giới. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với cơ hội đầu tư cổ phiếu GMD với mức định giá hợp lý là 47.105 VNĐ/ cổ phiếu.
Nguồn: VCBS
Từ khóa: GMD
