Thêm khoản lãi bất thường từ thoái vốn hỗ trợ lợi nhuận quý 3/2020 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu GEX phiên giao dịch ngày 02/11/2020. Nguồn: AmiBroker
- Tổng CTCP Thiết bị Điện Việt Nam (Cổ phiếu GEX) công bố KQKD quý 3/2020 với doanh thu tăng 22% YoY đạt 4,7 nghìn tỷ đồng, chủ yếu đến từ công ty con mảng cáp điện là CAV ghi nhận tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ cũng như mảng phân phối & khác (+680% YoY). Trong khi đó, LNST báo cáo đi ngang ở mức 183 tỷ đồng khi diễn biến kinh doanh kém tích cực của CAV và mức tăng trong chi phí lãi vay được bù đắp bởi mức tăng trong thu nhập tài chính khi GEX ghi nhận khoản lãi tài chính từ việc thoái vốn khỏi CT TNHH SCI Nghệ An – công ty liên kết mà GEX nắm giữ 49% cổ phần, sở hữu nhà máy thủy điện Canan 1 & 2 (công suất 23 MW).
- Trong 9 tháng năm 2020, doanh thu tăng 10% YoY đạt 12,1 nghìn tỷ đồng trong khi LNST báo cáo tăng 12% YoY đạt 538 tỷ đồng.
- Chúng tôi cho rằng tăng trưởng LNST báo cáo ổn định trong 9 tháng năm 2020 đến từ khoản lãi bất thường trị giá 348 tỷ đồng từ thoái vốn khỏi CT TNHH Gelex Logistics và CT TNHH SCI Nghệ An – cùng với đóng góp lợi nhuận bổ sung từ VGC (GEX thâu tóm 25% cổ phần tại VGC vào quý 2/2019). Các yếu tố này bù đắp cho diễn biến kém kinh doanh tích cực của các công ty thiết bị điện của GEX do dịch COVID-19 – cũng như KQKD thấp của công ty năng lượng (Thủy điện Phú Thạnh Mỹ – 49 MW ghi nhận lỗ).
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo 9 tháng năm 2020 của GEX lần lượt hoàn thành 84% và 79% dự báo cả năm của chúng tôi.
- Trong khi đó, LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi ( không bao gồm lãi & lỗ bất thường) chỉ hoàn thành 54% dự báo cả năm của chúng tôi. Nhìn chung, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh giảm dự báo LNST cốt lõi do KQKD thấp hơn dự kiến của CAV, có thể có tác động mạnh hơn tiềm năng tăng trưởng của công ty liên kết VGC (chủ đầu tư, phát triển khu công nghiệp), dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: GEX
