Khoản lãi bất thường từ thoái vốn hỗ trợ lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2020 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu GEX phiên giao dịch ngày 03/08/2020. Nguồn: AmiBroker
- Tổng CTCP Thiết bị điện Việt Nam (Cổ phiếu GEX) công bố KQKD quý 2/2020, trong đó doanh thu giảm 6% YoY còn 3,8 nghìn tỷ đồng trong khi LNST báo cáo tăng 58% YoY đạt 297 tỷ đồng, chủ yếu đến từ khoản lãi bất thường từ việc thoái vốn khỏi CT TNHH Gelex Logistics.
- Trong 6 tháng đầu năm 2020, doanh thu tăng 3% YoY đạt 7,4 nghìn tỷ đồng trong khi LNST báo cáo tăng 12% YoY đạt 352 tỷ đồng.
- Chúng tôi cho rằng KQKD 6 tháng đầu năm 2020 ổn định đến từ khoản lãi bất thường trị giá 252 tỷ đồng (cao hơn dự báo của chúng tôi là 200 tỷ đồng) từ thoái vốn khỏi CT TNHH Gelex Logistics – cùng với đóng góp lợi nhuận bổ sung từ VGC (chúng tôi lưu ý rằng GEX đã thâu tóm 25% cổ phần tại VGC trong quý 2/2019). Các yếu tố này có tác động mạnh hơn diễn biến kinh doanh kém tích cực của các công ty thiết bị điện của GEX do dịch COVID-19 – cũng như KQKD kém tích cực từ các công ty điện (nhà máy thủy điện Phú Thạnh Mỹ và nhà máy điện mặt trời Gelex Ninh Thuận ghi nhận lỗ).
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo 6 tháng đầu năm 2020 của GEX lần lượt hoàn thành 47% và 46% dự báo cả năm của chúng tôi. Trong khi đó, LNST sau lợi ích CĐTS điều chỉnh (không bao gồm khoản lãi bất thường và một số các khoản mục ngoài cốt lõi khác) hoàn thành 30% dự báo cả năm của chúng tôi khi mảng thiết bị điện cốt lõi bị ảnh hưởng bởi dịch COVID-19. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng mảng kinh doanh cốt lõi vẫn có triển vọng tích cực sau dịch COVID-19 nhờ vị thế dẫn đầu, thương hiệu mạnh mẽ và các sản phẩm chất lượng cao.
- Dù chúng tôi nhận thấy mảng thiết bị điện có rủi ro giảm trong năm 2020, chúng tôi cho rằng có khả năng tăng nhẹ dự báo lợi nhuận năm 2020 của chúng tôi khi công ty đặt mục tiêu hợp nhất VGC trong quý 4/2020, diễn biến này chưa được ghi nhận trong dự báo của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: GEX
