Hướng đến việc hợp nhất VGC trong quý 4/2020 – Báo cáo ĐHCĐ
Đồ thị cổ phiếu GEX phiên giao dịch ngày 19/06/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi đã tham gia ĐHCĐ của (Cổ phiếu GEX) diễn ra tại Hà Nội vào ngày 18/06/2020. Ban lãnh đạo nhận được nhiều câu hỏi từ phía nhà đầu tư xoay quanh (1) tác động của dịch COVID-19 đến hoạt động kinh doanh, (2) kế hoạch đầu tư vào mảng điện và bất động sản khu công nghiệp (cũng như các hoạt động M&A), và (3) thoái vốn khỏi mảng logistics. Nhìn chung, công ty đang tập trung vào các mảng kinh doanh cốt lõi: 1) sản xuất công nghiệp (thiết bị điện & VLXD) và 2) cơ sở hạ tầng (điện, nước, khu công nghiệp và các dịch vụ khu công nghiệp). Ban lãnh đạo tự tin về việc có thể hoàn tất thâu tóm VGC.
- ĐHCĐ thông qua kế hoạch cho năm 2020 theo 2 kịch bản: 1) không hợp nhất Tổng CT Viglacera (HSX: VGC): doanh thu 17,5 nghìn tỷ đồng (+14% YoY) và LNTT 735 tỷ đồng (-33% YoY); và 2) hợp nhất VGC (dựa theo giả định bắt đầu hợp nhất từ quý 4/2020): doanh thu đạt 19,6 nghìn tỷ đồng (+28% YoY) và LNTT đạt 975 tỷ đồng (-12% YoY)
- Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận năm 2020 – dù một số cải thiện sau dịch COVID-19 – bắt đầu từ tháng 6/2020.
- ĐHCĐ thông qua không chia cổ tức trong năm 2019 và đề xuất mức cổ tức cho năm 2020 là 10% trên mệnh giá trong cả 2 kịch bản – nhưng công ty chưa công bố sẽ chia cổ tức bằng tiền mặt hay cổ phiếu.
- Chủ tịch hqdt của GEX (ông Nguyên Văn Tuấn) và các bên liên quan được thông qua việc gia tăng tỷ lệ sở hữu tại GEX tối đa 36% không cần chào mua công khai.
- Các thành viên HĐQT mới có nhiều kinh nghiệm trong mảng điện và nước.
- Ban lãnh đạo cho biết công ty đã thành công duy trì thị phần trong mảng thiết bị điện bất chấp dịch COVID-19.
- Mảng cho thuê khu công nghiệp là mảng kinh doanh tiềm năng nhờ mối quan hệ hợp tác chặt chẽ giữa VGC và GEX.
- GEX tiếp tục kế hoạch vốn XDCB lớn; tuy nhiên, công ty khẳng định sẽ không tăng vốn trong năm 2020.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: GEX
