Cập nhật cổ phiếu DXG – Gem Riverside sẽ hỗ trợ triển vọng tăng trưởng năm 2022

Gem Riverside sẽ hỗ trợ triển vọng tăng trưởng trong năm 2022 – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu DXG phiên giao dịch ngày 01/06/2022. Nguồn: AmiBroker

• Chúng tôi nâng khuyến nghị cho CTCP Tập đoàn Đất Xanh (Cổ phiếu DXG) từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên MUA dù đã giảm giá mục tiêu thêm 6% còn 44.000 đồng/cổ phiếu do giá cổ phiếu của công ty đã giảm 35% trong 3 tháng qua.
• Giá mục tiêu này thấp hơn 6% so với giá mục tiêu trước đây của chúng tôi là 47.000 đồng/cổ phiếu, chủ yếu do (1) định giá mảng dịch vụ môi giới thấp hơn do P/E mục tiêu thấp hơn và giả định chi phí bán hàng & quản lý cao hơn (xem chi tiết trong Báo cáo cập nhật DXS của chúng tôi, ngày 27/05/2022) và (2) số dư nợ ròng cao hơn tính đến cuối quý 1/2022, được bù đắp một phần bởi (3) tác động tích cực của việc cập nhật giá mục tiêu của chúng tôi đến giữa năm 2023.
• Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 sẽ tăng trưởng 9% YoY đạt 1,3 nghìn tỷ đồng nhờ việc bàn giao tại Gem Sky World (GSW), Opal Skyline và St. Moritz cùng với sự phục hồi của mảng dịch vụ môi giới. Chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 thêm 6% chủ yếu do chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo cho mảng dịch vụ môi giới trong bối cảnh giả định chi phí bán hàng & quản lý cao hơn.
• Chúng tôi kỳ vọng DXG sẽ tiếp tục mở bán GSW và ra mắt dự án Opal Cityview (khoảng 1.500 căn hộ trung cấp tại tỉnh Bình Dương) vào năm 2022, đóng góp lần lượt khoảng 25% và 30% vào dự báo doanh số bán hàng năm 2022 của chúng tôi. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng việc mở bán trở lại Gem Riverside vào năm 2022 sẽ đóng góp khoản 45% vào dự báo doanh số bán hàng năm 2022 của chúng tôi là 9,7 nghìn tỷ đồng (+123% YoY và cao hơn 3% so với dự báo trước đây).
• Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: Tiến độ mở bán các dự án mới chậm hơn dự kiến; rủi ro pha loãng có thể xảy ra từ kế hoạch tăng vốn để mở rộng quỹ đất.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.