Bàn giao sản phẩm tăng nhanh và mảng môi giới phục hồi trong năm 2021 – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu DXG phiên giao dịch ngày 12/11/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi tăng giá mục tiêu cho CTCP Tập đoàn Đất Xanh (Cổ phiếu DXG) thêm 7% đạt 15.000 đồng/CP chủ yếu do (1) ghi nhận thêm 2 dự án tại Bình Dương – Opal Skyline và Opal Cityview – và (2) tỷ lệ WACC thấp hơn của chúng tôi do giả định chi phí vốn chủ sở hữu thấp hơn.
- Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị từ MUA còn KHẢ QUAN khi giá cổ phiếu của DXG đã tăng 33% từ mức thấp nhất trong 5 năm qua trong vòng 3 tháng qua.
- Chúng tôi tăng dự báo tổng giá trị hợp đồng bán hàng năm 2020 lên 5,9 nghìn tỷ đồng (+51% YoY) từ con số dự phóng trước đây của chúng tôi là 2,9 nghìn tỷ đồng (-26% YoY) do tiến độ bán hàng nhanh hơn dự kiến tại dự án Opal Skyline (tổng dự án bao gồm 1.500 căn hộ trung cấp, mở bán vào quý 3/2020 với tỷ lệ hấp thụ 95%). Chúng tôi dự báo tổng giá trị hợp đồng bán hàng năm 2021 đi ngang so với năm 2020, đến từ việc tiếp tục bán hàng tại dự án Gem Sky World và dự kiến mở bán mới tại Opal Cityview.
- Chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020 thêm 12% còn 305 tỷ đồng do mức điều chỉnh giảm tổng số căn hộ bàn giao giả định tại dự án Gem Sky World trong quý 4/2020.
- Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng lợi nhuận năm 2021 sẽ tăng mạnh từ mức cơ sở thấp trong năm 2020, đến từ sự phục hồi của mảng dịch vụ môi giới, diễn biến bán hàng hiện tại của dự án Gem Sky World và kế hoạch bàn giao tại dự án Opal Boulevard. Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 đạt 1 nghìn tỷ đồng (+24% so với năm 2020 nếu không tính khoản lỗ bất thường do thoái vốn khỏi LDG trong tháng 7/2020).
Nguồn: VCSC
Từ khóa: DXG
