Cập nhật cổ phiếu DHC – KQKD quý 1 thấp do chi phí đầu vào cao

KQKD quý 1/2022 thấp do chi phí đầu vào cao, phù hợp với dự báo của chúng tôi – Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu DHC phiên giao dịch ngày 06/05/2022. Nguồn: AmiBroker

• CTCP Đông Hải Bến Tre (Cổ phiếu DHC) công bố KQKD quý 1/2022 với doanh thu tăng 1% YoY nhưng LNST sau lợi ích CĐTS giảm 32% YoY. Theo DHC, LNST sau lợi ích CĐTS giảm so với cùng kỳ năm trước do chi phí thùng carton cũ đầu vào (OCC) và chi phí vận chuyển cao hơn mức tăng của giá bán trung bình (ASP) – chúng tôi cho rằng chủ yếu do tình trạng gián đoạn liên quan đến dịch COVID-19 kéo dài.
• Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2022 lần lượt hoàn thành 25% và 22% dự báo cả năm tương ứng của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể nào đối với các dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
• Về KQKD từng mảng, doanh thu của mảng giấy ( chiếm 88% trong tổng doanh thu quý 1/2022) giảm 2% YoY trong quý 1/2022 do sản lượng bán giảm 6% YoY trong khi ASP giấy tăng 5%, dựa trên ước tính của chúng tôi. Mặt khác, doanh thu của mảng bao bì (chiếm 12% tổng doanh thu) tăng 22%, trong đó sản lượng bán tăng 10% YoY. Theo DHC, doanh thu mảng bao bì tăng mạnh nhờ sự phục hồi của các doanh nghiệp xuất khẩu nông sản ở Đồng bằng sông Cửu Long – thị trường chính đối với mảng bao bì của DHC.
• Biên lợi nhuận gộp giảm 4,6 điểm phần trăm YoY nhưng tăng 6,9 điểm phần trăm QoQ đạt 18,5% trong quý 1/2022. Theo ban lãnh đạo, biên lợi nhuận gộp tăng so với quý trước nhờ chi phí OCC giảm khi nền kinh tế châu Á mở cửa trở lại đã thúc đẩy nguồn cung OCC.
• Thuế suất thực tế của DHC đã tăng từ 5,4% trong quý 1/2021 lên 12,9% trong quý 1/2022 khi các ưu đãi thuế đối với nhà máy Giao Long 2 giảm. Chúng tôi lưu ý rằng nhà máy Giao Long 2 – bắt đầu hoạt động vào quý 3/2019 – sẽ được hưởng thuế suất 0% trong 2 năm đầu hoạt động và 10% trong 4 năm tiếp theo.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.