Cập nhật cổ phiếu CTR – Lợi nhuận phù hợp với dự báo

Lợi nhuận phù hợp với dự báo của chúng tôi – Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu CTR phiên giao dịch ngày 30/01/2023. Nguồn: AmiBroker

• Cổ phiếu CTR đã công bố KQKD cả năm 2022 với doanh thu đạt 9,4 nghìn tỷ đồng (+26% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 444 tỷ đồng (+18% YoY). Doanh thu tăng trưởng mạnh được dẫn dắt bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ từ các mảng towerco (+56% YoY), xây dựng (+26% YoY) và vận hành (+20% YoY). Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS của trong năm 2022 đã hoàn thành 104% và 100% dự báo cả năm của chúng tôi.
• Trong quý 4/2022, doanh thu của CTR đạt 2,5 nghìn tỷ đồng (-3% QoQ; +28% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 124 tỷ đồng (-3% QoQ; -5% YoY).
• Towerco (ước tính chiếm 24% EBITDA năm 2022). Doanh thu và EBITDA của mảng towerco trong quý 4 và năm tài chính 2022 tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm trước nhờ số lượng trạm viễn thông tăng và cơ sở hạ tầng viễn thông được mở rộng. Số lượng trạm riêng của CTR đã tăng từ khoảng 2.400 vào cuối năm 2021 lên 4.286 vào cuối năm 2022. So với quý trước, doanh thu của towerco tăng 9%, trong khi EBITDA đi ngang. Ngoài ra, tỷ lệ thuê đạt 1,03 vào năm 2022, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
• Xây dựng (ước tính chiếm 24% EBITDA năm 2022). Năm 2022, doanh thu xây dựng tăng 26% YoY và chúng tôi ước tính EBITDA giảm 16% YoY. So với quý trước, doanh thu và EBITDA lần lượt giảm 12% và 60%. Chúng tôi cho rằng doanh thu và lợi nhuận của mảng xây dựng giảm do phân khúc nhà ở B2B kém khả quan trong bối cảnh khó khăn của thị trường bất động sản.
• Vận hành Viễn thông (ước tính chiếm 32% EBITDA năm 2022). Doanh thu và EBITDA năm 2022 của mảng vận hành lần lượt tăng 20% và 29% YoY. Ngoài ra, CTR đã gia hạn hợp đồng đến năm 2023 với các nhà khai thác mạng di động quan trọng ở Myanmar.
• Tích hợp hệ thống & các dịch vụ khác (ước tính chiếm 20% EBITDA năm 2022). Doanh thu và EBITDA của mảng tích hợp hệ thống & các dịch vụ khác trong năm tài chính 2022 lần lượt tăng 41% và 92% YoY. Doanh thu mảng này chủ yếu được đóng góp bởi mảng M&E với 467 tỷ đồng, mảng ICT với 318 tỷ đồng và dịch vụ kỹ thuật với 234 tỷ đồng.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.