Thu nhập tài chính ròng mạnh mẽ bù đắp cho mức tăng trong chi phí dự phòng toán học – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu BVH phiên giao dịch ngày 05/05/2021. Nguồn: AmiBroker
- Tập đoàn Bảo Việt (Cổ phiếu BVH) đã công bố KQKD hợp nhất quý 1/2021 với doanh thu phí bảo hiểm gộp đạt 9,4 nghìn tỷ đồng (+7,7% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 469 tỷ đồng (+293% YoY), lần lượt hoàn thành 22,1% và 26,7% so với dự báo 2021 của chúng tôi. Lợi nhuận tăng mạnh chủ yếu nhờ (1) chi phí hoạt động kinh doanh bảo hiểm giảm 13,7% YoY cũng như (2) thu nhập tài chính ròng tăng 51,3% YoY chủ yếu đến từ việc chi phí tài chính giảm 65,9% YoY. Chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể đến dự báo của chúng tôi đối với BVH, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Tổng doanh thu phí bảo hiểm gốc trong quý 1/2021 là 9,4 nghìn tỷ đồng (+7,8% YoY), trong đó doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ đạt 7,0 nghìn tỷ đồng và doanh thu phí bảo hiểm phi nhân thọ đạt 2,4 nghìn tỷ đồng (tương ứng +13,3% YoY và -5,7% YoY). Nhìn chung, doanh thu là phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
- Doanh thu phí bảo hiểm thuần quý 1/2021 là 8,6 nghìn tỷ đồng (+10,1% YoY, hoàn thành 22,4% so với dự phóng năm 2021 của chúng tôi), tương ứng với tỷ lệ duy trì là 91,2% (so với 89,2% trong quý 1/2020).
- Tỷ lệ bồi thường và tỷ lệ dự trữ trong quý 1/2021 lần lượt đạt 30,5% (-5,0 điểm % YoY) và 57,1% (+10,3 điểm % YoY).
- Chi phí dự trữ toán học quý 1/2021 đạt 4,5 nghìn tỷ đồng (+22,7% YoY, hoàn thành 22,1% so với dự báo năm 2021 của chúng tôi).
- Thu nhập tài chính ròng quý 1/2021 đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (+51,3% YoY, hoàn thành 26,1% so với dự báo năm 2021 của chúng tôi).
Nguồn: VCSC
Từ khóa: BVH
