Sự kiện: Công bố KQKD Q2/2025
Lợi nhuận thuần Q2/2025 của BSR tích cực, đạt 846 tỷ đồng (tăng 8% so với cùng kỳ và tăng 112% so với quý trước). Theo đó, lợi nhuận thuần nửa đầu năm 2025 đạt 1,2 nghìn tỷ đồng (giảm 35% so với cùng kỳ nhưng đạt 156% dự báo cả năm của HSC).
Đồ thị cổ phiếu BSR phiên giao dịch ngày 13/08/2025
Mức tăng trưởng mạnh hơn dự kiến đến từ sản lượng sản xuất cao hơn và chênh lệch giữa dầu thô và dầu sản phẩm tăng. Trong Q2/2025, sản lượng tiêu thụ tăng 13% so với quý trước và 66% so với cùng kỳ lên 2 triệu tấn do không có đợt bảo dưỡng lớn định kỳ. Trong khi đó, chênh lệch giữa dầu thô và dầu sản phẩm trên mỗi tấn đạt 0,51 triệu đồng, tăng từ 0,21 triệu đồng nhờ nhu cầu dầu diesel toàn cầu tăng do các lệnh trừng phạt đối với dầu thô nặng của Nga, làm giảm nguồn cung đầu vào cho sản xuất diesel. Ngoài ra, cuộc chiến kéo dài 12 ngày giữa Israel và Iran đã làm hư hại một nhà máy lọc dầu ở Haifa, khiến giá dầu diesel tại Bắc Mỹ và châu Âu tăng trong hai tháng qua.
HSC kỳ vọng triển vọng chênh lệch giữa dầu thô và dầu sản phẩm sẽ cải thiện trong nửa cuối năm 2025 nhờ các lệnh trừng phạt bổ sung của EU đối với xuất khẩu dầu thô của Nga. Sản lượng tiêu thụ trong nửa cuối năm 2025 dự kiến đạt 3,26 triệu tấn, tuy nhiên kết quả thực tế có thể cao hơn so với dự báo hiện tại của chúng tôi.
Xem xét lại giá mục tiêu và khuyến nghị
HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu. Cổ phiếu BSR đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm ở mức 113 lần, cao hơn bình quân từ tháng 1/2023 ở mức 103 lần.
Bảng 1: KQKD Q2 và 6 tháng đầu năm 2025, BSR
Bảng 2: Sản lượng tiêu thụ và chênh lệch giá giữa dầu thô và dầu sản phẩm, BSR
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
