Chúng tôi giữ khuyến nghị KHẢ QUAN dành cho Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (Cổ phiếu BID) và điều chỉnh giá mục tiêu lên 37.800VND/cổ phiếu với tỷ lệ sinh lời 13,6%.
Đồ thị cổ phiếu BID phiên giao dịch ngày 07/09/2018. Nguồn: AmiBroker
Chúng tôi cho rằng đợt phát hành riêng lẻ tỷ lệ 15% sẽ được thông qua trong 6 tháng cuối năm và sẽ được phản ánh trong báo cáo cập nhật này. Thu nhập lãi thuần dự kiến sẽ đạt tăng trưởng 23% so với năm 2017 nhờ NIM hợp nhất tăng 11 điểm cơ bản.
Thu nhập phí thuần (bao gồm hoạt động kinh doanh ngoại hối) dự kiến sẽ tăng thêm 23%. Thu nhập ngoài lãi sẽ là yếu tố chính thúc đẩy lợi nhuận tăng trưởng, mà chúng tôi cho rằng cả năm 2018 sẽ đạt tỷ lệ 30,3%, chủ yếu nhờ lãi từ chứng khoán kinh doanh & đầu tư (tăng 33,1%) và thu hồi nợ đã xử lý (tăng 34%).
Chi phí dự phòng dự kiến sẽ tăng 19,4% lên 17.700 tỷ đồng, tương đương 36,5% tổng thu nhập từ hoạt động. Nợ xấu được xử lý sẽ chiếm khoảng 1,1% tín dụng gộp. Tỷ lệ nợ xấu tiếp tục thấp tại mức 1,5%, số trái phiếu đặc biệt VAMC cuối năm 2018 dự kiến sẽ giảm xuống còn 5.800 tỷ đồng, giảm 40% so với trước đó một năm.
Nguồn: VCSC
