Hành khách quốc tế dẫn dắt đà phục hồi trong năm 2023 – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu ACV phiên giao dịch ngày 16/02/2023. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi điều chỉnh giảm 5% giá mục tiêu xuống 84.400 đồng/cổ phiếu và điều chỉnh khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho Tổng CT Cảng Hàng không Việt Nam (Cổ phiếu ACV).
- Chúng tôi điều chỉnh giảm 2% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2025 (không bao gồm đóng góp từ hạ tầng hàng không Nhà nước) chủ yếu do chúng tôi điều chỉnh giảm dự phóng thu nhập từ lãi do báo cáo số dư tiền mặt thấp hơn dự kiến tính đến cuối năm 2022.
- Chúng tôi dự báo lượng hành khách quốc tế đạt 32 triệu lượt (+168% YoY) và 87 triệu lượt hành khách trong nước (đi ngang YoY) trong năm 2023 – tương đương 77% và 117% kết quả tương ứng trong năm 2019.
- Chúng tôi có quan điểm thận trọng hơn đối với sức mua của người tiêu dùng và nhu cầu du lịch, vốn là các yếu tố ảnh hưởng đến dự phóng lượng hành khách trong nước. Nhưng chúng tôi cho rằng sự phục hồi dự kiến từ hành khách quốc tế (thị trường có lợi nhuận cao hơn) sẽ củng cố dự báo đà phục hồi lợi nhuận mạnh mẽ.
- Chúng tôi dự phóng doanh thu năm 2023 đạt 17 nghìn tỷ đồng (+44% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 8,0 nghìn tỷ đồng (+25% YoY) nhờ sự phục hồi đáng kể từ lượng hành khách quốc tế và biên lợi nhuận từ HĐKD (EBIT) dự kiến tăng. Những dự báo này không bao gồm đóng góp từ hạ tầng hàng không Nhà nước.
- Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: Vốn đầu tư cao hơn dự kiến; mở rộng công suất sân bay chậm hơn so với kỳ vọng; số lượng hành khách thấp hơn dự kiến.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: ACV
